Nansen报告称Coinbase在监管顺风下成为抛售后便宜货

Nansen研究人员在加密货币调整期间支持Coinbase股票，理由是扩张战略

区块链分析公司Nansen发布了一份研究报告，认为Coinbase（纳斯达克：COIN）是一个引人注目的长期投资，尽管预计短期内收入会下降，但由于监管进展和不断扩展的产品生态系统驱动。根据分析，该股票从2024年底的高点大幅下跌，现在以2023年底首次见到的估值进行交易。

Nansen指出美国证券交易委员会对Coinbase调查的撤销是一个关键的监管胜利，为更清晰的代币分类规则铺平了道路。该机构与商品期货交易委员会（CFTC）和加密货币监管专员David Sacks的合作预计将为集中交易所创造一个更友好的环境，可能加速机构接受。”鉴于Coinbase接近美国政府，其管理层似乎尤其适合帮助制定加密货币监管议程，”报告指出。

报告强调Coinbase超越波动的现货交易的多样化，这些交易占收入的60%。关键增长领域包括与像Circle这样的公司合作的稳定币、通过Morpho平台的比特币抵押贷款，以及计划扩展衍生品业务。2024年，稳定币收入同比飙升30%，而收益产品旨在通过被动收入流提高客户保留率。

Nansen估计2025年第一季度收入可能环比下降14%，运营收入将减半，反映出更广泛的加密市场下滑。然而，该股从2024年12月的高点下跌46%，表明市场可能已经将这些挑战计入价格。COIN的市销率为8.0，接近历史低点，尽管利润率能与顶级科技公司媲美。

风险仍然存在，包括COIN对加密货币价格的高度相关性和衰退担忧。美国经济下行可能导致股价下降86%，重回2023年低点。然而，Nansen指出稳定的劳动力数据和消费者支出是制衡因素，预计2025年GDP增长1.7%。

该公司建议谨慎进入，首先在第二季度财报公布之前进行适度投资。“COIN的价格水平相对于其基本驱动因素具有吸引力：建立全方位加密产品套件并塑造美国监管议程，”Nansen的报告总结道。