Myrmikan Capital：黄金的增长突显了美国股市的疲软

Myrmikan Capital: SPX-黄金比率揭示美国经济的困境

分析师认为，包括黄金和白银在内的贵金属价格达到当前水平，表明某些东西已经破裂。

Myrmikan Capital的管理成员Daniel Oliver也赞同这一观点。在Myrmikan Research最新的报告中，题为“金价衡量其他资产的真实价值”，Oliver强调，如果以黄金而不是美元作为衡量资产，那么过去两年的股票收益就变得无关紧要。

他强调，虽然SPX指数自2023年10月以来按美元计涨幅达59％，但与黄金相比则失去了吸引力。在同一时期，SPX的价值下跌了58％，表明平均而言，股市也相对黄金下跌了58％。

Oliver解释说，即使向经济体注入大量的信贷刺激，该比率仍可能继续下降，达到2008年次贷危机时的水平。如果出现这种情况，黄金将达到每盎司8,300美元。

如果该比率达到1979年通胀债务崩溃后的低点，将要求黄金以每盎司40,000美元交易。

Oliver认为这次将没有信贷泡沫可以解决这种不平衡，因为由于美元的武器化，美国国债正变得风险较高的储备工具。“如果这种机制崩溃，并且看起来已经摇摇欲坠，美国将承担贬值的全部重量，”他总结道。

Oliver的考量与知名投资者Ray Dalio对黄金的观点相似。Dalio表示，2025年最大的新闻是美国货币的贬值，并解释说股市繁荣是一个谎言，因为“通过弱势货币的视角来看投资回报，会让它们看起来比实际强大。”

阅读更多： Ray Dalio的2025年“最大”新闻：美元贬值

常见问题

• 分析师对贵金属当前价格水平有什么看法？ 包括Daniel Oliver在内的分析师认为，黄金和白银价格的上涨表明市场中的某些基本因素已经破解。

• Daniel Oliver如何用黄金衡量股票表现？ Oliver的研究表明，虽然SPX指数以美元计涨幅为59%，但在黄金衡量时则损失了58%的价值，突显了股市的真实价值下滑。

• Oliver对黄金价格有什么预测？ 他警告说，如果当前的不平衡持续，黄金可能达到每盎司8,300美元，甚至是每盎司40,000美元，类似于过去金融危机中的水平。

• Oliver的观点如何与Ray Dalio的观点一致？ 两位投资者都对美元贬值表示担忧，Dalio强调，当以逐步走弱的货币进行评估时，投资回报会显得比实际更强。