摩根大通预计美联储将在本月因流动性紧张而结束量化紧缩政策

资金压力推动美联储结束资产负债表缩减

该出版物的报告指出，这两家华尔街巨头加快了对美联储量化紧缩（QT）计划结束的预测，即系统性抛售国债和抵押贷款支持证券，原因是融资成本大幅上升。

摩根大通和美国银行此前预计QT将在12月或2026年初结束。随着回购和融资市场借贷成本上升，引发了对银行系统准备金短缺的担忧，策略发生了变化。

“当前或更高水平的货币市场应向美联储发出信号，准备金不再‘充裕’，”根据彭博社的Alex Harris，Bank of America的策略师Mark Cabana和Katie Craig在周四的一份报告中这样表示。

Harris进一步表示，摩根大通的Teresa Ho及其团队指出，由于美联储的逆回购工具处于枯竭状态，市场摩擦有所加剧，表明流动性条件紧张。策略师们写道：“市场已经在摩擦更多的环境下运作”，并补充说这些压力可能影响了时间修正。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔本月早些时候暗示中央银行正接近“充足”的准备金水平——为避免市场扰动所需的最低点。Harris引用鲍威尔的话表示，美联储可能在“未来几个月”达到这一点，暗示暂停抛售迫在眉睫。

政策变化预计将与下周在华盛顿举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议同时进行，官员们还将讨论将利率降低到3.75%至4%目标范围内的议题。TD证券和Wrightson ICAP的分析师也同样提前进行了QT结束的预测，而巴克莱和高盛预计它将更晚结束。

更广泛的背景是对美国财政动态日益增长的担忧，因为本周美国国债超越38万亿美元——这一创纪录的里程碑加大了管理流动性和借贷成本的政策制定者的压力。

常见问题 💡

• 什么是量化紧缩（QT）？
  量化紧缩是美联储通过允许债券到期不再投资，从而有效地从市场中抽走流动性的过程。
• 为什么摩根大通和美国银行预计QT会现在结束？
  两家银行表示，融资成本上升和准备金稀缺迹象表明美联储可能很快停止资产负债表的缩减。
• 美联储将在何时宣布QT结束？
  预计美联储将在下周的华盛顿政策会议上讨论QT。
• 美国债务在其中起什么作用？
  国家债务超过38万亿美元突显了可能影响货币政策和流动性管理的财政压力。