美元看跌情绪创纪录高位，引发比特币相关性争议

美元疲软未引发比特币反应，历史反向关联面临考验

美元本周或将录得周线下跌，持仓数据显示投资者看跌美元的程度已达十余年来最高水平。

周五美国早盘时段，美元指数(DXY)报96.9附近，当日上涨0.1%，但本周仍下跌约0.6%。 美银证券分析师指出，美元低配仓位已跌破2025年4月水平，创下该机构2012年开始追踪数据以来的最低持仓记录。

尽管凯文·沃什获提名美联储主席后市场对美联储独立性的担忧有所缓解，但美银表示这种转变并未转化为对美元或美国资产的新需求。据报道，投资者正提高外汇对冲比率、削减美元敞口，并预期储备货币将进一步多元化配置。

不过，多数调查数据采集于美国就业报告强于预期之前，该报告可能缓解市场悲观情绪。强劲的经济数据和美联储政策预期的转变仍是美元的短期支撑。

从历史规律看，比特币与美元往往呈反向波动。美元走弱使全球买家能以更低成本购入比特币，同时金融环境趋于宽松，通常利好风险资产。

但这种关系近期已发生转变。自2025年初以来，比特币与美元指数呈现正相关。尽管美元去年下跌9%、今年再跌1%，比特币在2025年仍下跌6%，年初至今跌幅达21%。 比特币与美元的90日相关系数近期攀升至0.60，创2025年4月以来新高。

若相关性持续，美元深度下跌未必能自动提振比特币。反之，过度拥挤的美元空头交易可能引发逼空行情——突然反弹迫使交易者平仓，届时美元与BTC或将同步走强。

常见问题 💵

• 美元为何走弱？
  投资者持仓处于历史低位，且预期将进一步分散美元资产配置。
• 美元走弱是否利好比特币？ 历史数据显示利好，但近期呈现正相关趋势。
• 当前BTC与美元指数相关系数？ 90日周期约为0.60。
• 空头回补会影响比特币吗？ 是的，美元急剧反弹可能带动比特币同步上涨。