没有圣诞涨势？比特币衍生品市场暗示寒冷的十二月

比特币的十二月失误让衍生品市场手忙脚乱

比特币跌破88,000美元的门槛，为周末的情绪泼了冷水，衍生品市场发出的信号混杂得足以让经验丰富的交易员们加倍喝咖啡。第四季度在历史上通常象征着年终的闪耀，但到2025年为止，仅为-22.01%，而截至12月7日的十二月则为-1.63%——两个数据都随着月份的进展而不断变化，但目前并未带来多少节日欢乐。

Coinglass.com的统计数据显示，比特币期货未平仓合约仍然居高不下，但方向不稳。比特币期货总未平仓合约（OI）为637,700 BTC（568.2亿美元），在过去24小时内下降了1.41%，这表明交易员在下周到来之前已悄悄缩减了头寸。CME今天以124,440 BTC（110.8亿美元）领先，但其24小时OI滑落了0.61%，这暗示专业资金可能正在远离风险。

Binance，按交易量计全球最大的加密货币交易所，紧随其后，持有121,640 BTC（108.3亿美元），日OI轻微下降0.21%，但在过去四小时内有所上升，增加了0.25%。Bybit的期货合约为63,250 BTC（56.3亿美元），在24小时内下降了0.93%，而OKX尽管早晨稍有上涨，但仍记录了0.62%的跌幅。Gate 是唯一的亮点，日内OI增加了2.07%，获得了暂时的吹嘘权利。

然而，更广泛的期货曲线并没有表现出乐观的信号。长期观点显示OI显著回落至近期高点，这一模式通常伴随着价格动能停滞或持续看跌时杠杆需求的下降。如果交易员希望在十二月初通过挤压重新点燃看涨的冲动，数据显示有人忘记点燃火柴。

期权市场同样活跃且充满矛盾。买权继续在未平仓合约中占据主导地位，占64.16%，买权持有333,190 BTC，而卖权持有186,160 BTC。在过去一天，买权成交量占55.56%，而卖权则占44.44%，表明交易员仍愿意做梦，但声音不大。

Deribit的未平仓合约排行榜是敲击价格乐观的圣殿：从100,000美元到118,000美元的合约仍位居前列，其中100,000美元的打击持有17,774 BTC。然而短期交易量集中在87,000至91,000美元范围，反映出随着交易员根据比特币当前的低迷价格行动重新调整，出现对冲压力。

主要期权平台的最大痛苦水平均用明亮无情的霓虹灯描绘了十二月的战场，Deribit的固定为90,000美元，名义价值急剧上升至12月26日到期。Binance上的最大痛苦漂移到中110,000美元范围，尽管十二月持仓仍略低于六位数。

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OKX则聚集在90,000至93,000美元之间，形成了那种熟悉的年终隆起，交易者的希望通常去那被轻轻碾压。换句话说，最大痛苦水平仍远高于现货，而现实的引力和一些时机不佳的杠杆并没有真正帮助看涨交易者实现他们的节日愿望清单。

放大回顾，历史热图进一步提供上下文。第四季度范围从欣喜若狂的溢价到“吝啬鬼”级别的失望，而2025年的-22.01%更接近于后者。十二月的月度回报历来是两极化的——从2020年的+46.92%到2018年的-36.57%——但这个特定的十二月目前更偏向于“讨厌的鬼”的一端。

尽管如此，衍生品交易员本质上仍是顽强的。在极度空头头寸上持有的高额买权显示仍有许多月球目标的乐观主义者，即使图表表明有人偷了燃料。随着比特币在88,000美元以下晃晃悠悠，昔日细语中的“圣诞行情”看起来越来越像一个神话——或者最多是一个季节性传闻。

常见问题 ❓

• 是什么导致今天比特币跌破88,000美元？
  交易员在期货市场展开杠杆头寸，立即给现货造成压力。
• 全球比特币期货市场本周末如何反应？
  未平仓合约在关键交易所下滑，显示出中十二月前减少风险的趋势。
• 期权交易员对比特币近期走势有何预期？
  买权仍在未平仓合约中占据主导地位，但最大痛苦水平表明现货可能保持在较低水平。
• 今年比特币有可能出现圣诞行情吗？
  根据第四季度表现和衍生品流动，强劲的年终反弹看起来越来越不可能。