美联储鲍曼暗示将启动为期90天的巴塞尔协议III提案征询期，比特币面临1250%风险权重

美联储巴塞尔提案对比特币施加1250%风险权重——银行面临资本冲击

美联储负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼3月12日在卡托研究所的演讲中预告了即将到来的监管风暴，透露美国监管机构即将发布提案，详细说明该国计划如何实施全球《巴塞尔协议III》的"终局"资本框架。

细则中隐藏的条款对比特币施加了高达1250%的风险权重——相当于监管机构要求投资者“戴着烤箱手套操作”该资产。

鲍曼在演讲中表示：“未来数周内，我们将提出在美国实施巴塞尔协议III最终阶段的规则。”

该提案预计于3月17日至21日当周发布，由美联储联合货币监理署（OCC）及联邦存款保险公司（FDIC）共同提出。草案公布后将开启标准90天公众意见征询期，银行、加密企业及政策团体将借此机会向监管真空发出礼貌的抗议。

争议源于巴塞尔银行监管委员会2022年最终确定的全球加密货币框架。该框架将数字资产划分为不同类别，比特币被归入最严苛的2b组——该组专用于监管机构认为难以对冲且具有内在波动性的加密资产。

根据巴塞尔计算方法，该分类将触发臭名昭著的1250%风险权重——这是资本监管规则允许的最高惩罚系数。 通俗解释如下：银行通过风险加权资产计算资本要求。 若某银行持有1亿美元比特币敞口，监管机构将其视为12.5亿美元的风险加权资产，迫使该机构在缓冲资本之外额外持有约1亿美元资本。实质上，每1美元比特币敞口都必须由1美元优质资本支撑。 相较于其他资产，比特币突然成了金融体系的"问题儿童"。 现金、黄金和美国国债的风险权重为零；企业贷款通常在20%至100%之间；而比特币？监管机构直接将其风险权重调至最高档。结果显而易见：银行虽可持有比特币，但资本处理方式使其吸引力堪比购买一辆永久挂着驻车制动的跑车。

行业声音已开始反驳。比特币政策研究所指出，巴塞尔框架将比特币视为不透明的证券化产品，而非具备深度流动性和可量化市场风险的透明数字商品，这种分类存在误判。 执行董事康纳·布朗将该规则描述为监管错配，认为其将阻碍银行提供比特币相关服务——包括交易台、比特币抵押贷款及特定形式的资产负债表风险敞口。

批评者不仅限于政策团体。2月19日，Strategy集团（纳斯达克代码：MSTR）首席执行官冯·黎公开呼吁美国监管机构重新审视巴塞尔协议对比特币的处理方式。他在社交平台X发文指出，资本规则对银行处理数字资产的方式具有巨大影响。

“巴塞尔协议确立了全球银行资本标准及资产风险权重规则，”黎当时写道，“这些框架实质上决定了银行如何处理数字资产，包括比特币。”

他的观点反映了数字资产行业普遍存在的担忧：尽管市场对比特币的风险敞口需求持续增长，但巴塞尔框架实际上阻碍了受监管银行持有比特币或积极参与比特币市场中介活动。

企业财务部门已持有逾110万枚比特币，衍生品市场与比特币交易量庞大，相关机构产品持续扩张。然而资本规则却造成奇特失衡——需求真实存在，但最擅长风险管理的金融机构若直接接触该资产，却将面临严苛监管处罚。

政策倡导者认为，更优解应依托现有交易账簿模型和操作风险框架来衡量比特币风险敞口，而非一刀切地施加资本惩罚。 建议包括：用风险敏感型计算替代固定的1250%收费标准，引入分级集中度限制，并认可其他资产类别已采用的对冲策略。

就连巴塞尔委员会也暗示讨论正在演变。该组织在2025年末宣布，随着市场成熟和监管理解深化，计划对加密资产框架进行有针对性的审查。 但眼下，时间正在流逝。 下周提案发布后，90天意见征询期将正式启动——这为银行、加密企业及政策团体提供了影响美国比特币银行体系整合进程的罕见契机。 换言之，规则手册尚未定稿，但监管机构已明确传递一个信号：对于银行持有比特币的行为，他们正部署全球最严苛的资本缓冲机制。

常见问题解答 🔎

• 为何《巴塞尔协议III》将比特币风险权重定为1250%？ 因监管机构将其归类为高风险"2b类"加密资产，触发巴塞尔框架下最严格的资本要求。
• 1250%风险权重对银行意味着什么？ 这实质要求银行持有等同于比特币风险敞口全额价值的资本，使得大规模持有在经济上难以实现。
• Strategy首席执行官Phong Le如何评价巴塞尔规则？ Le指出巴塞尔资本框架极大影响银行与比特币的互动模式，并敦促监管机构重新审视该资产的监管待遇。
• 美联储何时发布巴塞尔提案？ 监管机构预计该提案将于3月17日至21日当周发布，随后开启为期90天的公众意见征询期。