美国证交会主席重申加密货币政策转向，推动资本回流国内

SEC规则制定时代开启，美国加密货币市场准备迎接流动性激增

美国加密货币监管格局正在发生转变。2026年3月19日，SEC主席保罗·S·阿特金斯在华盛顿特区举行的“SEC Speaks”会议上阐述了相关战略。这场为期两天的年度会议汇聚了美国证券交易委员会的高级官员，共同分享监管重点、执法趋势及机构举措的最新动态。该计划旨在填补那些导致数字资产活动流向境外市场的监管空白。

阿特金斯讲话的核心是对SEC历史上过度依赖加密货币市场执法的批评，他将此归因于监管不确定性及国内参与度下降。他指出，缺乏明确的合规路径迫使创新者陷入被动应对的境地，而非促进有序发展。阿特金斯表示：

“或许在任何领域，这种疏忽的代价都比我们在处理加密资产时的做法更为明显。”

“多年来，SEC处理这些市场并非通过发布规则，而是依靠执法机构的威慑力。我们向市场传递的信息往往不是阐明可行的合规路径，而是要求市场适应我们——否则就面临后果，”他解释道。

阿特金斯指出，以往的做法并非根据技术变革调整监管框架，而是要求数字资产企业顺应传统体系，否则将面临处罚。他认为，监管与创新之间的这种脱节削弱了美国境内加密货币活动的可行性。他认为，由此形成的环境不仅削弱了监管效力，还导致相关发展活动持续向境外转移。

管辖权明确与政策协调成为焦点

在进一步探讨市场后果时，阿特金斯指出了与监管设计相关的资本和创新外流问题。他强调，无论政策是否滞后，技术进步都在持续，这决定了行业将落户何处。这位SEC主席强调：“问题当然在于，创新很少会因监管而停步。创新要么在监管框架内发生，要么绕过监管框架。就数字资产而言，SEC的‘通过执法进行监管’行动，导致整个资产类别向离岸管辖区迁移。”

与此同时，这位主席指出管辖权模糊是另一道障碍，特别体现在SEC与商品期货交易委员会（CFTC）之间。两家机构近期签署的谅解备忘录引入了协调监督、数据共享流程及统一定义，为加密资产分类的联合行动提供了支持。阿特金斯表示：

“在这个致力于厘清规则与监管管辖权的新协调时代，首批成果之一便是SEC近期发布的代币分类法及加密货币解释性指南——CFTC也已加入其中。”

“正如我本周早些时候所言，虽然该解读提供了亟需的明确性，但我希望向在座各位保证，这仅仅是一个开始，而非终点，”他进一步补充道。

最后，阿特金斯将加密货币监管置于更广泛的制度转型之中，这一转型旨在建立更清晰、更具适应性的规则，以在创新与投资者保护之间取得平衡。他强调，必须依靠结构化的框架（而非以执法为导向的方法），才能确保数字资产市场在保持问责制的同时，在美国的监管下健康发展。

常见问题 🧭

• SEC为何要改变其加密货币监管方式？ 为了降低不确定性，并将创新重新纳入美国监管体系。
• 规则制定对加密货币投资者意味着什么？ 这可能提供更清晰的合规标准，并降低监管风险。
• 资本外流对美国市场有何影响？ 这会削弱国内监管效力，并导致资本与创新流向海外。
• 在此转变中，CFTC扮演什么角色？ 该机构正与SEC协调，以厘清管辖权及资产分类。