美国1月通胀率降至2.4%，市场正权衡美联储下一步行动

1月CPI涨幅温和，核心通胀维持2.5%

美国劳工统计局2月13日公布的2026年1月消费者价格指数（CPI）显示，整体通胀环比上涨0.2%，同比上涨2.4%，均低于经济学家预期。 剔除食品和能源的核心通胀环比上涨0.3%，同比涨幅为2.5%，符合预期但仍高于美联储2%的目标。

1.2%的年度通胀率为2025年5月以来最低水平，主要受能源价格下跌及有利的基数效应影响。1月能源价格下降1.5%，其中汽油价格下跌3.2%。

然而住房成本持续施压，环比上涨0.2%，同比涨幅达3.0%。食品价格环比上涨0.2%，同比涨幅2.9%，医疗保健及娱乐等服务类价格亦有所攀升。

市场反应呈现分化态势。股指期货先跌后涨，传递出市场松一口气而非狂欢的情绪。周五早盘股市交投震荡，多数主要股指下跌，加密货币市场主要代币表现亦呈现分化。与此同时，黄金上涨1.6%至每盎司4998.61美元，白银价格走高，反映出实物资产需求持续存在。

该报告发布之际，通胀率在2025年大部分时间持续高于目标水平，且因政府部分停摆导致数据发布短暂延迟。1月份数据已纳入更新的季节性因素及往年修订值，但未显示重大趋势转变。

此外，市场普遍预期美联储将维持联邦基金利率不变，芝商所FedWatch工具当前显示维持利率不变的概率达90.3%。

对政策制定者而言，整体通胀数据降温或缓解短期压力。但核心通胀率仍达2.5%，官员们已发出审慎信号——尤其考虑到潜在关税影响及稳定的劳动力市场。若降通胀趋势持续，市场已开始定价2026年下半年可能降息的可能性。

对消费者而言，数据传递的信息较为复杂：汽油价格带来缓解，但住房与服务成本仍居高不下。通胀回归2%的目标虽未完全实现，但较去年秋季已更趋近。

常见问题 ❓

• 2026年1月整体CPI数据如何？ 整体CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.4%。
• 核心通胀表现如何？ 核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.5%。
• 通胀放缓的驱动因素？ 能源价格（尤其是汽油）下跌，拖累整体通胀率回落。
• 这对美联储政策有何影响？ 温和数据可能支撑2026年后期降息预期，但核心通胀仍高于目标水平。