Strategy执行董事长迈克尔·塞勒与经济学家彼得·希夫就比特币及MSTR的表现展开激烈交锋，凸显了在“长期需求”与“近期回报”何者更能体现该资产价值这一问题上，双方分歧日益加深。 要点：
迈克尔·塞勒与彼得·希夫：比特币前景分歧，希夫敦促在暴跌前抛售MSTR
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- 彼得·希夫质疑比特币12%的长期回报率，与迈克尔·塞勒尔产生分歧。
- 施菲敦促投资者在Strategy股票（MSTR）上涨68.5%后抛售，并警告可能出现暴跌。
- 塞勒为比特币辩护，援引其36%的年化回报率及长期韧性。
施菲与塞勒就比特币回报率及Strategy估值展开交锋
4月5日，经济学家兼黄金倡导者彼得·希夫与Strategy执行董事长迈克尔·塞勒在社交媒体平台X上展开了观点交锋。希夫批评了比特币及Strategy股票的表现，质疑其可持续性。塞勒则为BTC的长期韧性辩护，强调应采用更长的评估周期并关注结构性需求。
希夫表示：“尽管过去五年比特币仅上涨12%，但MSTR（Strategy股票代码）却上涨了68.5%，跑赢纳斯达克指数。但这并非源于比特币的表现，而是因为投资者愿意为MSTR支付溢价，以便塞勒能继续高价买入比特币。在MSTR暴跌前赶紧抛售。”这位黄金拥趸在另一条X平台帖文中补充道：
“过去五年间，比特币价格仅上涨了12%。同期，纳斯达克指数上涨57.4%，标普500指数上涨59.4%，黄金上涨163%，白银上涨181%。如果比特币的吸引力在于其卓越的长期表现，那为何还要继续持有它？”
塞勒在回复希夫时强调，评估比特币需要选择合适的时间周期，并指出在更长的周期内其表现更为强劲。 他分享的图表显示，自2020年8月以来，比特币以36%的年化回报率领跑，其次是黄金（16%）、追踪纳斯达克100指数的QQQ（15%）以及标普500指数ETF SPY（14%）。 通过房地产投资信托ETF（VNQ）持有的房地产资产回报率为5%，而由全债券市场ETF（BND）代表的债券则呈现负1%的回报率。
'Back to Work': Michael Saylor Fuels Optimism for Another Massive Strategy Bitcoin Buy
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施菲加倍押注策略风险，赛勒尔则预示机构投资转向
希夫曾多次批评Strategy以比特币为核心的策略，其早前的言论也呼应了他目前对可持续性的担忧。3月9日，他在X平台发文称，Strategy的模式高度依赖持续的资本流入。他断言：“比特币金字塔正由MSTR支撑着，后者通过向STRC支付11.5%的收益率来维持购买。 随着更多STRC股份被抛售，Strategy烧掉的现金越来越多。一旦现金耗尽，塞勒将不得不面临暂停派息或出售比特币来支付股息的选择。”这一早前的批评与其更广泛的论点相一致，即Strategy的估值取决于持续的投资者需求，而非基本面。
另一方面，塞勒于4月4日详细阐述了他对BTC在全球市场中作用的更广泛展望。他强调：
“比特币已胜出。全球共识是：BTC即数字资本。四年周期已成过去。如今价格由资本流动驱动。”
“银行体系与数字信贷将决定比特币的增长轨迹。最大的风险在于糟糕的想法导致人为的协议变更，”Strategy执行主席表示。他的言论强化了其立场：比特币的估值正越来越多地由机构采用和宏观经济流动性状况所塑造，而非历史市场周期。
