零利率：瑞士恢复0％利率以应对通缩压力

瑞士国家银行连续六次降息后加入零利率俱乐部

瑞士国家银行（SNB）将政策利率降低了0.25个百分点至0%，自2025年6月20日起生效。这一决定标志着回归曾在2010年代使用的零利率政策（ZIRP）。自2024年3月以来，SNB已连续六次降息，将利率从1.75%降至当前水平。

央行指出，持续的通货紧缩压力和瑞士法郎的强势是关键原因。2025年5月的消费者价格下降了0.1%，部分原因是旅游和石油产品价格下降。今年瑞士法郎对美元升值超过10%，在全球不确定性中充当避风港。

这种升值压低了进口价格，加剧了通货紧缩。SNB的目标是刺激通货膨胀达到其稳定目标，预计在新利率下2025年的平均通货膨胀率为0.2%，2026年为0.5%，2027年为0.7%。

在国内，此举旨在降低借贷成本、鼓励投资，并削弱法郎以帮助瑞士出口商。然而，对于储户来说，由于回报率微乎其微，这也带来了挑战，并导致银行面临贷款利差压缩。一些分析师推测，可能会继续降至负利率区间。

在全球范围内，SNB的行动被视为其他发达经济体在条件恶化时可能重新审视零利率政策的潜在信号。历史上，低利率曾推动对风险资产的需求，包括股票。加密货币市场在这种环境中也常常见到投资者寻找收益的兴趣增加。

SNB表示将继续监测经济状况，并准备在外汇市场进行干预以管理法郎的价值。预计2025年和2026年瑞士GDP增长将保持在1%至1.5%之间。