经济困境与去美元化推动历史性黄金上涨

由于贸易战争和财政风险，2025年黄金涨势超过3,200美元

黄金价格在过去的12个月中无情攀升，随着经济和地缘政治力量的汇聚，打破了多项纪录。根据最新市场数据，截至2025年4月13日，贵金属的交易价格为每盎司3,237美元，比2024年4月上涨了36%。

央行是关键推动力，连续第三年购买了超过1,000吨的黄金。中国人民银行在2024年恢复购买，仅在11月和12月就增加了15吨，而波兰将其黄金储备增加到总持有量的20%。

去年，分析师将这一趋势与去美元化努力联系在一起，特别是在2022年西方对俄罗斯的制裁促进了央行需求的五倍增长。地缘政治紧张局势进一步提高了黄金的吸引力。包括最近关税在内的美中贸易争端升级，推动了2025年每盎司的价格上涨。

在此之前，乌克兰-俄罗斯冲突和更广泛的全球不稳定加强了黄金作为避风港资产的角色，自2022年初以来价格大幅上涨。货币政策变化也发挥了作用。美联储预期的降息减少了持有无收益黄金的机会成本。

瑞银全球指出，利率下降可能会将6万亿美元从货币市场基金重新引导至目前持有3,235吨黄金的黄金支持型ETF。通胀担忧和财政赤字上升也助长了这一势头。亚洲的消费者和机构需求随着政策改革而激增。

印度将黄金进口关税从15%削减至6%，而亚太地区的黄金ETF自2005年增长从3个增加到128个，吸引了超过230亿美元。中国的经济刺激措施进一步放大了零售投资。尽管看好预测，一些分析师警告供应风险。《商业内幕》报道如果采矿产出和回收增加，可能出现38%至40%的下跌。

黄金作为避险资产的地位跨越了几千年，其根源在于其被普遍接受、稀缺性和耐用性。古代文明将其视为稳定的财富储存手段，这一传统在现代危机中得以维持。它的内在特性及其作为通胀对冲工具的角色——在几次金融危机中得以证明——再加上持续的央行需求，加强了其在经济和地缘政治动荡中的永恒吸引力。

2025年的涨势突出了黄金的双重角色：既是历史信任的遗迹，也是现代全球不稳定的晴雨表。虽然预测依赖于不断变化的政策和需求，但金属的韧性表明其遗产将继续存在。在投资者导航去美元化和财政不确定性的时代，黄金的故事不仅扎根于市场动态，也扎根于人类对不确定世界中安全的持久追求之中。