监管混乱：美国证券交易委员会委员质疑相互矛盾的加密规则

SEC专员抨击机构对加密资产的混合信号，警告监管混乱

美国证券交易委员会（SEC）专员Caroline A. Crenshaw于5月31日发表措辞强烈的声明，批评她认为该机构对加密资产的处理存在加深的不一致。在SEC加密货币特别工作组继续推动提供监管明确性的过程中，Crenshaw表示，委员会的行动反而增加了混乱，特别是在像以太坊（ETH）和索拉纳（SOL）这样的数字代币是否为证券的问题上。

Crenshaw引用了2025年初SEC员工的声明，这些声明涉及模因币、工作量证明挖矿和稳定币，宣布广泛的数字资产不是证券。这些声明由SEC的公司财务部在2月至4月间发布，Crenshaw对此作出公开反对意见，强调减少监管监督的风险。尽管有这些早期说法，她指出，委员会对根据《1940年投资公司法》申请的依赖于ETH和SOL并被视为证券的新ETF并未反对。专员表示：

为了这种明确性，我们看到一个接一个的员工声明宣称各种加密资产不是证券。然而，现在我们看到对新交易所交易基金的有效性没有异议，认为某些加密资产——ETH和SOL——实际上是证券。

“这个委员会是否真的相信ETH和SOL是证券？”她补充说。Crenshaw质疑SEC如何能在关于同一基础资产的不同假设下允许ETP和ETF注册。她表示：

这些加密资产在涉及注册要求时被认为不是证券，但当注册者看到销售新产品的机会时，却方便地被认为是证券，这究竟是怎么回事？

她补充说，机构似乎鼓励的是一种“最大限度地激进进入市场的方法”，这往往与其自身的法律标准相悖，而不是促进一致的监管。她总结道：“目前为止，委员会和加密货币特别工作组追求明确性的旅程只让我们在愈加浑浊的水域中越漂越远。” 数字资产的支持者，如专员Hester M. Peirce，为更广泛的加密生态系统辩护，声称“市场上现有的大多数加密资产”不是证券。