霍尔木兹海峡成焦点，全球原油运输面临中断威胁

美军对伊朗采取军事行动后油价料将攀升

特朗普总统2月28日证实，美军已协同以色列对伊朗展开重大军事行动，使全球最关键能源走廊之一的紧张局势急剧升级。该声明将地缘政治风险推至纽约、伦敦及亚洲交易台的核心议题。

布伦特原油本周收于每桶73美元附近，较年初上涨约16%，投资者正为潜在供应中断风险定价。若霍尔木兹海峡航运面临实质性威胁或中断，当前多个市场情景均指向油价将攀升至80美元。

全球约20%的原油贸易量（日均1300万桶）及同等份额的液化天然气经由霍尔木兹海峡运输，使其成为全球经济中最具战略敏感性的咽喉要道。分析师指出，即便部分中断也可能迅速波及燃料、货运及保险市场。

德维尔集团创始人兼首席执行官奈杰尔·格林周日向比特币新闻网发文指出，当前油价重估源于运营风险而非纯粹投机。 格林表示："能源市场正进入由运营风险而非投机驱动的重估阶段。"这位德维尔集团高管补充道：

“当近五分之一的全球原油运输依赖单一海上通道时，即使中断概率微乎其微，也要求市场计入更高的结构性风险溢价。”

他进一步指出，实物供应无需中断即可推高油价。"仅保险成本上升、航线改道及预防性囤积就足以收紧供应预期。"德维尔集团创始人表示，全球剩余产能仍集中于少数海湾产油国，而经合组织经济体的商业库存水平低于长期均值。

格林解释称，若每日100万桶（约占全球供应量的1%）的持续中断，就足以改变当前已计入温和需求增长预期的市场供需平衡。他进一步指出，石油以外的市场正同步反应。格林观察到，近期美国国债收益率反映出避险需求，而黄金因投资者对冲地缘政治风险而走强。

黄金在过去五个交易日累计上涨5.5%。格林的分析详述称，美元和日元正吸引避险资金流入，而波动性较高的新兴市场货币面临新一轮压力。他指出，原油价格每桶上涨10至15美元可能使美国及全球通胀与利率前景复杂化。

他在分析报告中披露：“若能源价格反噬消费物价和通胀预期，那些原计划今年晚些时候考虑降息的央行将面临更复杂的决策权衡。”

与此同时，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）决定小幅增产。沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼于3月1日周日举行视频会议，同意逐步恢复部分自愿减产措施。

该组织批准4月每日增产20.6万桶，此举是逐步取消2023年4月宣布的额外165万桶自愿减产计划的一部分。官员们表示增产规模可能根据市场状况暂停或逆转，并重申将严格遵守《合作宣言》规定的全面合规要求，该宣言由联合部长级监督委员会负责监督。

格林在分析中进一步指出，亚洲经济体面临的风险尤为突出。这位德弗集团高管详细说明，印度、韩国和日本高度依赖海湾能源供应，其中印度近半数原油进口需经霍尔木兹海峡运输。

社交媒体上大量帖文认为，油气投资者已迫不及待等待周一开盘。此外，周日清晨多家消息源报道称，伊朗在战略要冲霍尔木兹海峡附近袭击了油轮“天光号”，造成四名船员受伤并引发撤离，阿曼海事安全中心证实了这一消息。 许多人认为，即便只是霍尔木兹海峡关闭的威胁“也可能导致油价飙升至每桶100美元以上”。

无论此次局势升级是短暂事件还是演变为长期对峙，能源市场当前的交易逻辑已然兼具风险因素与基本面考量。当关键航运通道受困且政策制定者正竭力应对通胀压力之际，未来几个交易日将检验投资者愿意同时为原油、债券和股票承载多少地缘政治溢价。

常见问题 🔎

• 美国对伊朗的打击如何影响美国油价？美军行动加剧了霍尔木兹海峡供应中断的风险，推高全球原油价格，进而影响美国汽油和能源成本。
• 霍尔木兹海峡为何对全球能源市场至关重要？全球约20%的贸易原油每日经此海峡运输，使其成为关键供应通道。
• 伊朗冲突升级后，欧佩克+作出了哪些决定？ 欧佩克+批准4月增产20.6万桶/日，同时保留根据市场状况调整产量的灵活性。
• 油价上涨会影响美国通胀和利率吗？ 原油价格持续攀升可能推高消费者能源成本，从而复杂化通胀走势及央行利率决策。