灰度认为，随着全球压力开始缓解，加密货币估值正在回升

油价下跌与风险缓解推动加密货币市场趋稳

地缘政治预期的转变已开始缓解全球市场的压力。灰度（Grayscale）研究主管扎克·潘德尔（Zach Pandl）于3月23日指出，在与伊朗的冲突期间，加密资产始终保持稳定。该分析将数字资产的表现与宏观波动及不断变化的市场情绪联系起来。

此前因供应担忧而飙升的能源市场，随着外交信号改变交易员预期，近日出现急剧反转。截至3月25日，原油基准价格已下跌逾5%，布伦特原油跌破100美元，至每桶约98.28美元，西德克萨斯中质油（WTI）则跌至约87.68美元。灰度认为：

“自伊朗战争爆发以来，加密货币表现稳健。我们认为，一旦宏观风险消退，其估值有望迎来更具实质性的回升。”

政策信号与机构动向支撑复苏

此前油价的飙升曾推动原油价格上涨约40美元/桶，导致主要经济体的1年期互换利率上升，并对股票、政府债券及贵金属市场构成压力。灰度指出，随着多方报道显示可能达成为期一个月的停火协议——包括已向德黑兰提交的15点提案，以及伊朗可能允许非敌对船只通过霍尔木兹海峡的迹象——这种由通胀驱动的重新定价目前正在部分逆转。 这一局势转变降低了此前推高期货市场的地缘政治风险溢价。

与此同时，灰度表示，尽管市场整体波动加剧，但受内部市场动态和市场情绪好转的支撑，数字资产仍录得小幅上涨。这家加密资产管理公司强调，10月至2月初的抛售潮降低了投机头寸，从而促成了渐进式复苏，其特征表现为加密现货交易所交易产品出现净流入，以及永续期货未平仓合约持续增加。

行业动态也提供了额外支撑，包括《CLARITY法案》的进展、美国证券交易委员会（SEC）将大多数数字资产归类为非证券的最新立场，以及持续的机构活动，例如万事达卡计划收购稳定币基础设施提供商BVNK。Grayscale强调，去中心化区块链网络在结构上仍与地缘政治动荡脱钩，无论外部环境如何，比特币都能持续稳定地生成区块。

常见问题 🧭

• 为何在地缘政治紧张局势下加密货币市场仍保持稳定？ 加密货币展现出韧性，这得益于投机头寸减少以及其不受传统宏观冲击的影响。
• 油价下跌如何影响数字资产？ 油价走低缓解了通胀担忧并减轻了宏观压力，从而支撑了加密货币等风险资产。
• 监管在加密货币复苏中扮演什么角色？ 美国证券交易委员会（SEC）的积极态度及立法进展提升了投资者信心，并促进了机构参与。
• 机构是否正在增加对加密货币的配置？ 是的，ETF资金流入以及万事达卡收购BVNK等交易，都表明机构兴趣日益浓厚。