华尔街巨头德鲁肯米勒预测：稳定币将推动全球支付的未来

更快、更便宜的支付？德鲁肯米勒称稳定币或将重塑金融业

如果你像斯坦利·德鲁肯米勒那样，花了数十年研究资金如何跨境流动，你往往会对流程中的摩擦产生极低的容忍度。 在1月30日录制、3月12日公开发布的摩根士丹利访谈中，当话题转向加密货币和区块链时，这位亿万富翁宏观投资者直言不讳。尽管他重申了长期以来对大多数加密资产作为价值储藏手段的怀疑，但在谈到稳定币时，他做出了明确区分。

德鲁肯米勒表示，基于区块链的稳定币“在提升生产力方面极其有用”，并补充说他预计全球支付系统本身最终可能会迁移到这项技术上。对于一位资深对冲基金经理来说，他的时间表直白且异常具体：大约10到15年。 这一评论出现在摩根士丹利采访中一个节奏紧凑的“词语联想”环节。 当被问及加密货币时，德鲁肯米勒重申了他多年来的一贯观点——该行业的很大一部分感觉像是“在寻找问题的解决方案”。但随后他话锋一转：他表示，区块链基础设施和稳定币属于完全不同的类别。 这些通常与美元等传统货币挂钩的代币，在区块链网络中充当着数字现金的作用。 与波动剧烈的加密资产不同，稳定币的设计初衷是维持价值稳定，因此更适用于转账、支付和结算，而非投机。 该领域发展迅猛。 据defillama.com的行业数据显示，稳定币的总市值目前约为3150亿美元。五年前，这一数字仅徘徊在550亿美元左右。 这一增长反映出数字美元在交易平台、跨境转账及去中心化金融应用中的作用日益凸显。 交易活动增长速度更为迅猛。据追踪区块链资金流向的分析公司数据显示，2025年稳定币处理的链上转账金额约为33万亿至35万亿美元。从表面数据来看，这一数字已超过Visa和万事达卡等全球银行卡网络的交易总量之和。

然而，其中大部分活动源自加密货币市场的内部流动，而非日常支付。 Artemis Analytics和麦肯锡的分析师估计，目前使用稳定币进行的现实世界支付总额约为每年3900亿美元。这一数字自2024年以来已翻了一番多，尽管它仍仅占更广泛的全球支付市场的一小部分。

尽管如此，投资者和政策制定者仍持续关注该领域，究其原因在于其效率优势。 传统国际汇款往往需要数天才能完成结算，且过程中通常涉及多家银行、中间机构以及外汇手续费。据世界银行数据显示，信用卡网络通常向商户收取2%至3%的手续费，而全球汇款费用平均约为6.5%。 稳定币则提供了截然不同的模式。

交易可在数秒或数分钟内完成结算，全天候运行，某些情况下费用甚至不足一分钱。在某些区块链网络（如Solana）上，一笔支付费用可能仅需0.00025美元，这使得原本30美元的国际电汇成本降至接近零钱的水平。

对于需要跨境调拨资金的企业——无论是供应商付款、薪资发放还是资金管理——潜在的成本节约都十分可观。曾经需要等待数天才能完成银行电汇清算的公司，如今可以在数字钱包之间即时转移资金。 支付网络和金融机构也已开始尝试这项技术。

Visa和万事达卡均已测试过使用USDC等稳定币进行结算，而金融科技公司也越来越多地将稳定币视为可编程的结算通道，而非投机性资产。其理念很简单：如果资金本身能在链上流动，处理支付的基础设施就能变得更快、更便宜。

监管框架也已初具雏形。在美国，2025年7月签署的《GENIUS法案》建立了首个针对稳定币发行方的联邦监管框架。该法案要求代币必须以现金或短期美国国债进行1:1的储备，并强制要求定期披露信息及接受监管。

其他司法管辖区——包括欧盟、新加坡、香港和阿拉伯联合酋长国（UAE）——也已推出类似的监管制度。明确规则的出台有助于吸引银行、金融科技公司和机构投资者，此前这些主体因市场不确定性而避开该领域。如果采用率持续上升，稳定币的影响可能超越支付本身。

由于大多数稳定币与美元挂钩，其广泛使用实际上将“数字美元”输出到了世界各地。一些经济学家认为，即便新型数字货币不断涌现，这仍可能强化美元的全球地位。 德鲁肯米勒本人在采访中也暗示了这种更广泛的矛盾。尽管他认为美元可能无法无限期保持世界储备货币的地位，但他承认稳定币在数字时代可能扩大美元的影响范围。

不过，即便是这项技术的支持者也承认，转型远未完成。 商户的接受度依然有限，普通消费者的使用体验仍可能较为复杂，监管机构也仍在处理与安全、托管及金融合规相关的问题。尽管稳定币发展迅速，但作为支付基础设施，它们仍处于演进的早期阶段。 而且全球支付的规模本身就极为庞大。

据估算，全球支付总额每年超过2000万亿美元，这意味着稳定币在庞大的金融体系中仍仅占极小份额。 但基础设施的变革往往始于悄无声息，最终却势不可挡。 铁路、光纤网络和云计算最初都是小众技术，后来才彻底改变了整个行业。 在德鲁肯米勒及越来越多的分析师看来，稳定币或许正步入这一阶段。如果这位亿万富翁投资者的时间表准确无误，到2030年代中期，全球资金流动的“管道”可能会呈现出截然不同的面貌——而曾经主导全球金融的传统支付网络，届时可能不得不争分夺秒地追赶潮流。

常见问题 🔎

• 斯坦利·德鲁肯米勒对稳定币有何看法？ 这位亿万富翁投资者预测，基于区块链的稳定币有望在10到15年内成为全球支付体系的基石，因为它们能以比传统银行网络更快、成本更低的方式完成交易结算。
• 当前稳定币市场规模有多大？ 截至2026年初，稳定币的总市值约为3000亿至3120亿美元，其中Tether的USDT和Circle的USDC占据主导地位。
• 现实世界中有多少支付活动使用稳定币？ 行业估计显示，稳定币处理的年化现实世界支付额约为3900亿美元，尽管区块链总交易量超过30万亿美元，这主要归因于交易活动。
• 分析师为何认为稳定币可能重塑支付行业？ 由于稳定币能在数秒内完成交易结算、全天候运行，且在某些情况下交易成本仅为几分之一美分，因此相较于依赖银行和中介机构的传统支付系统，稳定币提供了一种潜在的更高效替代方案。