高盛交易员注意到市场强劲，尽管风险/回报不断变化，然而加密货币市值升至4万亿美元

高盛帕斯奎雷洛谈市场：涨势推动，风险上升

在Zerohedge的Tyler Durden报道的市场笔记中，负责对冲基金业务的帕斯奎雷洛指出，由大型科技公司动能和有利的技术因素推动，股票新高依然明显。然而，他指出经济信号和收益结果不均，强调CEO们现在需要呈现出色的惊喜来维持涨势。

他注意到几个重要主题，包括典型的夏季流动性减弱以及即将到来的科技巨头高风险收益报告。特别让他感兴趣的是这些公司支出的蓝图及其向股东返还资本的计划。

然而，加密市场在分析中抢尽风头。帕斯奎雷洛强调了专家Dominika Nestarcova的洞见，她将比特币近期的上涨归因于美国的监管动能，尽管在周晚些时候略有回调。与此同时，强劲的现货比特币ETF（现持有约1500亿美元资产）流入、稳定的现货交易活动和企业 خز库的采用增加也起到了推动作用。

Nestarcova指出，更广泛的加密市场市值已超过4万亿美元，以太坊（ETH）在本周上涨了30%，在赶上的步伐加快。目前，整个加密市场从4万亿美元的高位下跌了1000亿美元，截至2025年7月20日星期日，市值为3.9万亿美元。

在数字资产之外，帕斯奎雷洛指出基础设施支出是一个主要的推动因素，涵盖人工智能（AI）、能源、再工业化、国防和气候项目。他将与电力相关的股票和工业金属列为这一持续变化受益主要领域。

即使看涨信号仍在闪现，短期技术面看起来很强，帕斯奎雷洛发出了警告。在涨势延续到四月后，进一步增长的空间似乎变小。他指出主权债券市场的压力增加和零售氛围过热是警告信号。

正如Durden报道的，帕斯奎雷洛建议投资者考虑“油箱中还有一些油”，但准备好通过选择性地将一些长期持有转为在8月底到期的认购期权来迎接更小的机会和夏季滑坡。

尽管第三季度要到2025年9月30日才结束，但目前BTC已有9.98%的涨幅。回到2013年，第三季度比特币的表现仿佛是掷硬币——有一半的时间它会攀升，而另一半则会下跌。然而，第四季度往往表现偏向看涨，有66.67%几率收于绿色区域，而且从历史上来看，BTC通常以强劲的势头结束第四季度。