非理性悲观：比特币投资者是否疯狂了？

交易者是否表现出比特币狂乱综合症的症状？

在他的书《非理性繁荣》中，诺贝尔奖得主经济学家罗伯特·席勒将市场泡沫的责任完全归咎于过于热情的投资者。席勒准确预测了互联网泡沫和2007-8年的金融危机。但如果他的理论可以反过来呢？如果有时市场会在经济基本面稳固的情况下变得非理性悲观？一些专家表示，这正是比特币现在的情况。

“为什么数字资产仍然因坏消息而抛售，却对好消息无动于衷？” 加密投资公司Arca首席执行官Jeff Dorman 问道，“我不知道。”

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股票在上涨；美联储在降息；机构对比特币的兴趣比以往任何时候都要高。那么，为什么加密货币从历史高点下跌了近30%？许多解释被提出，但似乎没有一个被广泛接受到足以平息谨慎的空头。最初是关税，然后是Binance在保证金头寸上的失误，许多人将10月10日和11日的190亿美元加密货币清算事件归咎于此。已经提出了比特币表现不佳的其他几个因素，但至今为止，还没有一个全面的解释。

“我们至少可以尝试合理化市场的一些下跌趋势，”Dorman说。“但这种持续的疲弱确实让我们摸不着头脑。”

而现在，在可能是一个沮丧的时刻，许多人开始怀疑不道德的鲸鱼操控价格，而其他人则怀疑像Tether这样的公司的财政健全性，尽管从各方面来看，Tether的资本化要比平均美国银行好得多。

“约30%的黄金和$BTC头寸下降将抹去他们的股本，然后理论上USDT将资不抵债，” Bitmex创始人Arthur Hayes在周日写道。“拿出你的爆米花，我预计主流媒体会大肆炒作。”

Tether拥有约1810亿美元的资产来支持其1800亿美元的流通USDT。其储备中约1120亿美元是国债。Hayes所指的黄金和比特币组合约为230亿美元。Hayes认为，比特币和黄金价格下跌30%将导致Tether的负债超过其资产，使公司资不抵债。但这种情况极不可能发生，即使发生，Tether还有一笔30亿美元的独立储备来应对此类情况。

“Tether将继续维持一个数十亿美元的超额储备，并且整体集团自有资金接近300亿美元，”该公司在其网站上声明。

这再次提出了悲观情绪的问题。可能是那些历来被席勒描述为“非理性繁荣”的比特币投资者如今已变得非理性悲观？ 或许像Hayes这样的思想领袖是情绪低落的传染的一部分，这正影响着加密市场，而股票交易者仍然以理性分析为基础，享受着创纪录的高位。

“人们准备好相信大多数人的观点或相信权威，”席勒在《非理性繁荣》中写道。“即使他们显然与事实相矛盾。”

市场指标概述

根据Coinmarketcap的数据显示，比特币在报告时交易价格为$91,767.67，当天上涨6.03%，每周上涨5.88%。波动性与昨日类似，BTC的价格在24小时内波动于$86,202.19和$92,316.63之间。

日交易量下降10.3%至$779.7亿，市值上升至1.92万亿美元。比特币的市值占比也上升，增加0.42%至59.65%。

根据Coinglass数据，总比特币期货未平仓合约增加2.12%，达到$592.8亿。清算量减少了超过50%，但仍相对较高，为1.8341亿美元。这次是空头被清算，损失了1.6824亿美元，而多头几乎没有损失，仅损失了1517万美元的保证金清算。

FAQ ⚡

• 为什么比特币在经济基本面强劲的情况下仍然挣扎？
  一些分析师表示，投资者表现出与数据或市场条件不符的非理性悲观情绪。
• 比特币最近的抛售是否受到操纵驱动？
  越来越多的交易员怀疑鲸鱼协调操纵，尽管没有确凿的证据出现。
• 为什么一些投资者突然担心Tether？
  对其财务状况的误解引发了担忧，尽管该公司保持了大额的超额储备。
• 情绪是否可能是压制比特币价格的唯一因素？
  专家们认为，恐惧和传染可能正在压倒基本面，导致数字资产市场情绪化的下跌。