ETH上涨5.7%：币安和CME引领期货堆积，期权趋于看涨

期货堆叠，看涨期权加载，最大痛点撩拨4K区域

Coinglass 数据显示，交易所ETH期货未平仓兴趣在80亿美元左右，此前在8月底曾超过700亿美元。在各大交易所，未平仓合约总计为13.28百万ETH（574.3亿美元），这是一个强劲的背景，使得每次上升与资金和清算相关。

按交易所来看，Binance以260万ETH的未平仓合约（112.5亿美元）领先，其次是CME的217万ETH（93.9亿美元）和Bitget的151万ETH（65.4亿美元）。Gate为117万ETH（50.7亿美元），Bybit为115万ETH（49.9亿美元），OKX为785,800 ETH（34.0亿美元）。

数据显示WhiteBIT为474,870 ETH（20.6亿美元），MEXC为473,150 ETH（20.5亿美元），BingX为319,870 ETH（13.8亿美元），Kucoin为95,420 ETH（4.1312亿美元）。过去一天内动量趋向看涨：Binance未平仓合约增长5.97%，Bitget增长6.46%，WhiteBIT增长6.74%，CME增长6.41%，OKX增长4.65%，而Bybit小幅增长2.24%。

一些交易所表现滞后，BingX下跌3.08%，Kucoin下跌0.71%。期权头寸的未平仓合约中看涨期权较多：1,797,705.6 ETH的看涨期权相比1,051,944.81 ETH的看跌期权，占比为63.09%对36.91%。然而，在过去24小时内流动几乎相等，看涨期权成交量为198,205.08 ETH，看跌期权为203,428.87 ETH，小幅看跌期权优势暗示在上涨中进行对冲。

Deribit的排行榜显示交易者的动向。2025年12月26日的6000行权价看涨期权以92,651 ETH的未平仓合约领先。其他大规模水平包括4000行权价看涨期权（76,101 ETH），7000行权价看涨期权（61,212 ETH），和5000行权价看涨期权（56,764 ETH）。此外，交易者还大举买入3000行权价看涨期权（43,483 ETH）和2000行权价看涨期权（37,054 ETH），而7500行权价看涨期权仍吸引31,395 ETH。在更短期的交易中，2025年10月31日5000行权价看涨期权达到28,528 ETH。

成交量描绘了另一幅图景。今天交易最活跃的合约包括Bybit的2026年3月27日500看跌期权（29,691.3 ETH），Deribit的2025年10月3日4000看跌期权（8,985 ETH）和Bybit的2025年10月17日2000看跌期权（6,128.1 ETH）。其他活跃交易包括Deribit的2025年10月31日5500看涨期权（5,918 ETH），2025年11月28日3400看跌期权（4,601 ETH）和4200看涨期权（3,992 ETH），以及Binance的2025年10月2日4400看涨期权（3,785.9 ETH）。

最大痛点分析显示以太坊在10月初的“痛点”处于低至中等的$4,000区间，在9月下旬到期前会有所下降，然后在10月底回落至$3,900-$4,000。

底线是：随着期货堆叠，看涨期权占主导，现货价格上升，以太坊的动量顺势而为——但看跌期权的小幅成交量优势和最大痛点谷警告不容自满。密切关注市场数据并准备好在需要时启动“紧急拉绳”。