ETF在2025年重新塑造了加密货币流动性流向

2025年加密货币流动性上升，但仍集中在主要资产上

2025年，加密货币市场吸引了新的流动性，但这些资金并没有均匀分布在整个生态系统中。根据Wintermute的数字资产OTC市场2025报告，资金流入紧密集中在比特币、以太坊和一小部分大盘代币中，从根本上改变了市场行为方式。

根据Wintermute的专有场外交易数据，报告显示，交易所交易基金（ETF）和数字资产信托（DAT）成为资本的主要入口。它们的使命自然将资金导入BTC、ETH和精选的大盘资产，给更广泛的小币市场留下了很少的流动性。因此，期待已久的向小币种轮换从未实现。

山寨币感受到了直接影响。2025年平均山寨币反弹大约持续20天，较2024年约60天大幅下降。包括模因币发射台、永续DEX和AI相关代币在内的热门叙事迅速兴起，但随着流动性转移而迅速消退。

衍生品市场也显示出成熟的迹象。期权活动激增，年增长率超过一倍，从2024年第四季度到2025年第四季度增加了2.5倍。使用方式从直接的方向性赌注转向更系统的策略，如收益生成、下跌对冲和备兑认购。

零售行为进一步强化了集中趋势。之前流入加密货币的许多投机注意力转向了股票，尤其是围绕AI、机器人技术和量子计算的主题。

从地域上看，定位分阶段变化而不是一次完成。亚洲投资者在4月的关税驱动波动中抛售，欧洲资金在夏季重新分配，美国投资者在年末随着联邦储备委员会发出更鹰派信号而主导净抛售。

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报告认为，这些动态表明了更深层次的转变。传统的四年加密周期似乎正在减弱，市场正转向受资金流入和投资者注意力集中的驱动。在2025年，集中而不是循环决定了表现。

展望未来，Wintermute指出了三个可能在2026年改变模式的因素：更广泛的ETF和DAT使命，BTC和ETH的反弹带来的财富效应，或零售关注重新回到加密货币上。

常见问题🚀

• 2025年大多数新加密货币流动性流向何处？
  多数资本通过ETF和信托流入比特币和以太坊，对山寨币的流动性有限。
• 为什么2025年山寨币反弹更快消退？
  流动性集中在主要资产上，缩短了山寨币反弹时间至约20天。
• 去年衍生品市场如何变化？
  期权活动激增，交易者更喜欢对冲和收益策略而非方向性赌注。
• Wintermute预期2026年可能会有什么变化？
  更广泛的ETF使命、BTC–ETH财富效应或零售兴趣的重新回归可能会分散流动性。