ECB工作文件：稳定币作为加密避险工具的作用值得怀疑

欧洲央行论文：稳定币易受美国货币政策冲击

欧洲中央银行（ECB）发布的一篇论文质疑稳定币作为避风港的作用，特别是在涉及加密货币和传统市场的冲击中。这篇名为“稳定币、货币市场基金和货币政策”的论文研究了稳定币和货币市场基金对不同市场“冲击”的反应，试图确定它们对一些变量的反应。

该论文首先调查了加密货币市场“冲击”对稳定币和货币市场基金的影响，发现前者对这些几乎没有反应；而后者则产生负面反应，在事件发生后市场资本减少多达4%。

然而，美国收缩货币政策对这些影响更为显著，但方向相反。货币市场基金受益于这些变化，经历显著流入，而银行存款则下降。相反，美国政策性货币冲击对稳定币的影响较为不利，甚至超过加密行业的冲击。

这些政策事件使稳定币的市值下降多达10%，在研究的案例中，像Tether的USDT和Circle的USDC这样的顶级稳定币出现资金外流。

从这个意义上说，作者得出结论称，“稳定币作为加密避风港的角色是值得怀疑的，并未延伸到加密货币或传统金融市场冲击”，因为随着收缩性货币政策变化的发生，投资者转向更传统的资产。

报告还批评了这些资产的不相关性声称，认为“美元货币政策是传统市场和加密市场之间的关键联系。”

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