兑现承诺，信守诺言

上周宏观经济比政策更为重要

特朗普和宏观经济主导了上周。星期天晚上，特朗普在Truth Social上发布消息称，他将“推进包含XRP、SOL和ADA的加密战略储备。”在后续的帖子中，他才迟迟提到比特币和以太坊。加密资产在此消息发布后立即上涨，尤其是那些出人意料提到的资产：XRP、SOL和ADA。一位在去中心化期货交易所Hyperliquid上的交易员据报道通过在公报发布前采取50倍杠杆做多BTC和ETH赚取了超过160万美元的利润。这种可鄙的内幕交易不幸地在加密市场中盛行。

第二天，标普500指数下跌了多达3%，导致除ADA以外的每种资产的收盘价都低于周日的上涨前水平。比特币随后有所上涨，而其他则保持平稳。然后在星期四，特朗普签署了一项行政命令（EO），建立了一个战略比特币储备（SBR）。为了证明市场在短期内常常是不理性的，比特币价格迅速下跌。好极了！

对短暂的市场公平而论，有多项因素导致了这一下跌。标普500指数当天下跌了1.9%，自周一以来下跌超过4.5%。虽然SBR具有历史意义，但并不如可以预期的那么好。与参议员Lummis推动的愿景法案不同，目前的SBR将不会使用纳税人的资金购买比特币。

这一行政命令还建立了一个美国数字资产储备（DAS），由在刑事或民事诉讼中没收的比特币以外的数字资产组成。为了说明白，储备只会包含比特币，而DAS则用于其他次要资产。两者起初都将由通过刑事或民事资产没收程序交给政府的资产进行资本化。

除了资产组成外，两者的关键区别是：1）储备将积极尝试获取更多的比特币，并有不出售的政策，而储备则不主动收购。

CT对特朗普行政命令的总体反应冷淡，毫无疑问是因为价格波动。短期来看，比特币价格受宏观经济因素影响。然而，随着时间的推移，我认为这将被视为一项具有历史意义的事件。我认为这可能会被记住为各国开始持有比特币的军备竞赛的正式开始。