Deribit 的 285 亿美元节礼日期权到期成为比特币的主要事件

机构比特币押注在Deribit到期前堆积

随着2025年的结束，Deribit——现为Coinbase的子公司——正在为其有史以来最大规模的期权到期做准备，其总未平仓合约的一半以上将在12月26日到期。这个事件已成为假日周的标志性市场时刻。

Deribit首席商务官Jean-David Pequignot表示，此次到期规模反映了市场的发展程度。“在创纪录的285亿美元名义价值将在12月26日到期的情况下，这次事件代表着Deribit期权总未平仓合约（OI）的50%以上，”他说，称之为由机构参与而非投机过剩塑造的一年之巅。

周五的比特币期权到期在社交媒体上成为话题，人们一直在为这个主要事件热身。

今年年底的到期包括大约243亿美元的比特币（BTC）期权和约40亿美元的以太坊（ETH）合约，几乎是去年的12月到期的两倍。然而波动性依然温和，Pequignot强调，当比特币的DVOL指数徘徊在45附近时，尽管假期流动性减少，市场仍保持相对受控。

比特币在12月22日星期一下午3:30（美国东部时间）交易价格为87,981美元，现货价格低于到期时的96,000美元“最大痛苦”水平。看跌与看涨期权的比例为0.37，而在85,000美元行权价的未平仓合约集为12亿美元，可能会成为短期价格引力。Pequignot指出，期权偏移在11月下旬和12月初的强劲之后有所减弱。

“市场在11月下旬和12月初的反弹之后重新定价了偏移，1周和1个月看跌-看涨偏移仍在3%以上的正区域，比几周前的8-9%下降了，”Pequignot解释道。

“这种偏移强调了一个分歧：虽然中期偏向看涨，目标通过看涨期权在100k至125k美元之间，但立即的保护性看跌期权的需求很昂贵，”Deribit高管补充道，突显了对看涨中期定位和谨慎岁末对冲之间的紧张关系。

看涨侧的定位表明，在100,000美元至102,000美元附近有强大阻力，除非成交量显著增加，否则大规模期权集中可能限制任何岁末反弹。

交易员们还将防御性仓位向前推移，将12月的下行看跌期权转移到1月结构中。根据Pequignot，这是市场在1月关键催化剂到来前清除风险，包括美联储1月底的政策决定和与数字资产财资（DAT）敞口有关的MSCI裁决。

另请阅读： 贝莱德的2025投资主题将比特币和IBIT置于中心位置

距离下一次美联储会议还有36天，根据CME的Fedwatch工具显示，80%的可能性央行不会改变联邦基金利率。到周五，圣诞节后到期预计将重置全盘定位，并且已经在社交媒体平台X上成为话题。

“本周五会发生大事，”有人在X上写道，并补充道，“如果你有任何加密货币的资金，你不应忽视这一点。”

无论到期是否带来烟火般的激烈或较为平静的重置，此次圣诞节后事件的庞大规模指出了衍生品现在位居加密货币价格发现的中心，随着市场迈入2026年，机构定位——而非零售炒作——控制了局面，交易员准备迎接1月内具有宏观和指数驱动的催化剂。

常见问题 ❓

• 本周在Deribit到期的是什么？
  超过285亿美元的比特币和以太坊期权将于12月26日到期。
• 为什么96,000美元的水平对比特币很重要？
  这个水平代表着许多期权到期无价值的最大痛苦价格。
• 到期后预计波动性会飙升吗？
  截至目前波动性保持中等，但到期后仓位可能急剧变化。
• 加密市场1月接下来会怎样？
  交易员们在关注美联储1月28日的决定以及MSCI指数相关的发展。