DeFi TVL 接近 2021 年峰值，锁定 1600 亿美元

DeFi TVL 接近历史新高

Defillama 显示，总锁仓价值（TVL）在过去 24 小时内下降了 1.17%，但自上一个周期以来，规模从未如此庞大过。稳定币的市值为 2926.26 亿美元，24 小时去中心化交易所（DEX）交易量为 160.05 亿美元，通过永久合约的交易量为 227.4 亿美元——如果交易者加速，这将是充足的燃料。

在协议层面上，Aave 以 428.48 亿美元的借贷抵押品位居榜首，日增长 1.26%，月增幅 15.98%。Lido 排名第二，液态质押金额为 383.35 亿美元，日下降 (-1.20%) 和周下降 (-5.79%)，但月增长略有 (+1.56%)。Eigenlayer 持有 190.16 亿美元的再质押，日下降 1.23%，周下降 4.85%，再质押运营商稍作喘息。

截至 2025 年 9 月 20 日，defillama.com 统计的前 12 个 DeFi 协议的 TVL。

Binance Staked ETH 的液态质押金额为 157.52 亿美元，日增 (+2.12%) 和月增 (+15.41%)。Ethena 记录了 142.22 亿美元，小幅日增 (+0.49%)，周增 5.10%，30 天内增长 19.91%。Pendle 的收益项目为 133.19 亿美元，日几乎持平 (-0.39%)，但月增长 35.17%——持仓交易者看起来资金充裕。

完成前 12 名：Ether.fi 为 110.94 亿美元（每日下降 0.72%，每周下降 7.31%）；Spark 为 89.34 亿美元（日持平，周增长 6.24%，月增长 19.27%）；Morpho 借贷为 82.81 亿美元（每天下降 0.68%，每周下降 1.41%，月增长 26.30%）；Babylon Protocol 的再质押为 68.21 亿美元（每日持平，周增长 1.23%，月增长 21.27%）；Sky 为 61.36 亿美元（每日增长 1.01%，每周下降 2.16%，月增长 0.29%）；以及Uniswap，旗舰去中心化交易所，为 58.85 亿美元（每日下降 1.43%，每周下降 4.96%）。

这一混合展示了本周期的排序：借贷重新夺回了王冠，尽管每周数据较疲软，液态质押依然显威，再质押继续吸引长期资本。同时，收益项目 Pendle 及信贷新秀 Morpho 和 Spark 分食市场份额，而现有势力筑起护城河。

如果 TVL 关闭至 1774.21 亿美元峰值的剩余差距，预计会比 2021 年更平静的胜利巡游。资金更为分散，管道更牢固，开发者运作时像有截止日期。称之为转型：更少的烟花，更好的基础。截至发稿时，DeFi 的 TVL 距离超过 2021 年 11 月峰值约 164.36 亿美元。