DeFi定时炸弹：市场操纵和低流动性威胁行业未来

三明治攻击事件的增加

Kaiko Research最近的一份报告概述了市场操纵策略如何导致许多机构参与者和做市商避开去中心化金融（DeFi）。报告引用了在Uniswap和Hyperliquid上发生的三明治攻击作为操纵策略的例子，表明这些策略使DeFi对机构的吸引力降低。

为了说明这些策略在多大程度上削弱了吸引大众参与DeFi的努力，报告引用了最近涉及以太坊Uniswap V3上的USDC-USDT流动性池的事件。在这起事件中，一位用户试图将220,800 USDC兑换为USDT。然而，在用户执行兑换之前，一名攻击者 reportedly 已将近2000万USDC出售换取了USDT。这使USDC的价格急剧下降到1 USDC兑0.024 USDT，报告称是由于流动性减少和池中的滑点增加。

结果，用户仅收到5,300 USDT，而不是预期的220,800 USDT，导致损失215,500 USDT。根据Kaiko Research的报告，由此产生的滑点为当时使用该流动性池的所有交易者，包括三明治攻击的受害者，制造了市场风险。

正如Kaiko Research报告中所主张的那样，除非建立更强的保护措施，否则机构参与者可能会继续观望，而DeFi将继续受到监管机构的更多审查。这一观点得到了Umoja Labs的首席执行官兼创始人Robby Greenfield IV的呼应，他认为资产安全是机构投资者的另一大关注点。从长远来看，他表示这些操控性策略损害了DeFi大众化的机会。

“当然，三明治攻击、抢跑，以及传统金融中交易惯例在去中心化金融协议中用于经济剥削流动性不足的问题，阻碍了大多数协议作为非加密本土机构投资来源的高容量使用，” Umoja Labs的首席执行官说道。

然而，Solv Protocol的联合创始人Ryan Chow坚称，缺乏可持续收益和市场相对较小，而不是市场操纵，是机构参与DeFi的主要障碍。事实上，Chow告诉Bitcoin.com News，如果激励得当，机构实际上可能会加剧DeFi的市场操纵问题。

“我不会感到惊讶，如果机构——配备了复杂的交易员和先进的策略——最终加剧市场操纵问题，因为零售参与者往往缺乏同样程度的理解。因此，普通人必须了解这些动态并探索潜在的工具来保护自己，” Chow断言。

教育用户的重要性

与此同时，Greenfield建议采取若干措施，包括对DeFi的资产管理提供全额保险，以及实施交易隐私或模糊化方法，以对抗三明治攻击。他表示，采取这些措施将减轻动机财务性攻击并增强机构信心。

为解决流动性低的问题——这种情况下市场操纵和滑点加剧，Umoja Labs的首席执行官敦促DeFi协议考虑建设或开发解决方案以满足机构的未满足需求。协议也应优先开发内在协议价值，而不是立即部署代币激励。

关于保护用户的问题，WOO X的首席产品官Bryan Chu告诉Bitcoin.com News，这归结为”提供最佳的用户界面/用户体验（UI/UX），以便为潜在交易者在其交易大小上提供足够的警告和建议。” Chu也同意用户教育可以是帮助市场参与者应对操控策略的最佳方法。

“我认为教育很重要，它应融入交易体验中。用户不会在交易中途浏览文档，因此在UI/UX中嵌入实时提示和反馈更有效。例如，解释滑点容差的工具提示或建议通过调整订单大小来避免三明治攻击的警示，” Chu解释道。

与此同时，Chu表示DeFi平台应带头使用迭代风控措施来减少市场操纵。他表示，虽然外部监管很重要，但单靠它可能会破坏DeFi去中心化的宗旨，因为这给了监管者最终的决定权。

另一方面，Greenfield认为监管不仅必要而且不可避免。然而，他承认挑战在于平衡监管与去中心化原则。”达到这种平衡将是复杂且耗时的，但最终，深思熟虑的监管可以加强而不是削弱DeFi，” Umoja Labs的首席执行官争辩道。