DeFi的不公平优势：MEV和抢跑如何伤害交易者

交易者被告知警惕MEV、抢跑行为

多年来，去中心化金融（DeFi）的承诺因持续存在的不公平交易行为而受到一定程度的损害。在去中心化交易所（DEXes）上，许多加密货币交易者常常对一个不公平的竞争环境提出担忧，这种环境受到最大可提取价值（MEV）、意外滑点和恶性抢跑的困扰。

正如2024年2月13日Bitcoin.com News的一篇专栏文章所解释的那样，当不良的MEV等不规则现象出现时，它们会对区块链行业构成生存威胁。这是因为此类不规则现象不仅侵蚀利润，还破坏了DeFi所倡导的透明性和公平性原则。

为了克服这些及其他相关挑战，加密货币交易者必须依靠经验丰富的专业人士或学习自己识别危险信号的方法。对于选择后者的交易者，Enclave Markets的首席执行官David Wells鼓励他们了解链上活动。Wells指出了几个需要引起警觉的主要信号。

“交易者应注意几个表明MEV和抢跑问题的警告信号。首先，价格滑点持续超出市场波动性所能解释的范围是一个重要的警示信号，”首席执行官表示。

交易者还应监控交易时机，以发现抢跑的迹象，即交易以低于预期的价格执行。如果这种情况持续发生，那么“通常是抢跑的证据。”此外，交易者必须通过分析他们交易之前和之后的交易来检查区块链是否存在夹击攻击。

然而，交易者可以选择使用加密订单流的交易所，在执行前保持订单私密。这一重要特性大大降低了MEV和抢跑的风险，确保挂单详情免于被窥探。在确切的交易执行时刻前保持订单信息机密，这些平台防止恶意行为者观察并战略性地利用挂单获取利益。

与此同时，Wells建议交易者理解交易所的底层基础设施是如何运作的。

“我还建议交易者在执行地点上进行多元化，并尽可能使用限价单。最重要的是，要教育自己有关交易所底层基础设施的工作原理——如果一个平台模糊不清地谈论如何防止抢跑或MEV，通常是因为他们没有强有力的解决方案，”Wells解释道。

虽然由于这些活动，数百万美元的数字资产损失，Enclave Markets的首席执行官坚称，许多受牵连的平台并不是故意从事这种有害行为。相反，首席执行官认为他们运行的基础设施导致了这些问题。

“核心问题在于传统的区块链设计本质上产生了透明性权衡。公共内存池在执行前广播交易，给MEV提取带来了机会。这不一定是设计缺陷——在早期的区块链思维中，透明性是一种特点，而非错误。

加密行业过于关注零售交易者

首席执行官指出一些平台优先考虑利润而非公平，通过出售订单流数据或支持高频交易策略来赚取更多利润，这些策略利用零售交易者。其他平台则避免解决技术挑战，因为现有系统对他们来说仍然非常有利可图；因此，这些不规则现象继续存在。

尽管据称机构投资者对加密市场基础设施感兴趣，但Wells认为许多人认为该行业“相对不成熟”，过于关注零售投资者。就DEXes而言，机构投资者也因为执行交易时缺乏机密性而感到不满。

“他们需要在不向市场发出信号的情况下执行大额订单。这可能是当前DEX的最显著结构限制，在所有挂单可见的情况下，”Wells解释道。

与此同时，Wells向旨在效仿他并成为经验丰富的交易者而不是被伪装成模因币投资机会的泵拉骗局所欺骗的交易者提出了建议。

“专注于发展一种不依赖情绪而是依赖经过时间检验的，主要是自动化策略的可持续优势。在交易中，优势来自于信息不对称或执行质量，”首席执行官建议道。

随着加密市场变得更加高效，执行质量至关重要，Wells表示，并补充说，交易者应了解交易所机制如何影响他们的交易，并选择能够最小化提取风险的平台。有效的风险管理是加密空间长期生存的关键。

“最成功的交易者不是那些获得最大收益的人，而是那些能生存最长时间的人。设定严格的头寸限制，使用止损，并且永远不要承担你无法承受的损失。记住，在波动剧烈的市场中，资本保值往往比最大化更重要，”Wells说道。