Cryptoquant：第三次获利回吐浪潮反映了过去的周期，暗示未来的突破

预期比特币、以太坊进入获利回吐后的盘整期

根据Cryptoquant的机构洞察报告，此波动出现在2025年7月下旬比特币（BTC）突破120,000美元之后。这与之前由关键价格里程碑引发的获利回吐事件类似：第一次是2024年3月在美国现货比特币交易所交易基金（ETF）推出，价格接近70,000美元时，第二次是2024年12月至2025年2月，紧随美国总统大选后比特币价格上涨突破100,000美元。

Cryptoquant研究人员发现，2025年7月下旬，比特币的实现利润达到了60亿到80亿美元，与之前的波峰相符。价格创下纪录时，大部分卖盘由持有比特币不超过155天的新鲸鱼推动。

花费输出利润率（SOPR）进一步证实了该趋势。Cryptoquant的数据表明，短期持有者SOPR飙升至1.05以上，表明最近购买的币以5%的利润售出。这与OG鲸鱼于7月25日高调出售80,000 BTC相符。

研究人员注意到，获利回吐不仅限于比特币。基于以太坊的鲸鱼持有的USDT、USDC和WBTC在7月下旬的每日实现利润高达4000万美元，这与之前的周期一致。

交易所流入量加强了这一活动。比特币转移到交易所的数量在单日内飙升至70,000 BTC，与之前的波峰相符。山寨币流入量也上升，分析师报告称，这表明市场情绪更加谨慎。

历史上，这种获利回吐通常会在价格盘整或适度回调之间持续2-4个月。Cryptoquant指出，这一冷却期已经开始，证据是美国投资者需求减弱。Coinbase溢价转为负数，表明美国买家不再支付高于全球现货价格的溢价。

Cryptoquant总结道，这种周期性模式始终为新的累积和最终突破至历史新高奠定了基础。