从稳定币到现金引擎：Tether在2025年实现100亿美元利润

Tether在ISAE 3000R鉴证报告中确认储备覆盖

该报告由BDO Advisory Services根据ISAE 3000R标准准备，涵盖了Tether International, S.A. de C.V.截至2025年12月31日的财务数据和储备，提供的是一个时间点的快照，而非完整审计。

BDO是全球最大的会计和咨询网络之一，向广泛的企业和机构客户提供鉴证和咨询服务。该公司根据Tether声明的会计政策，得出数据在各方面都得到公平呈现的结论。截至年底，Tether报告其总资产为1929亿美元，对应总负债为1865亿美元，结果是大约63.4亿美元的超额储备。

大部分负债——大约1864.5亿美元——与可按需赎回的数字代币有关。认证显示，现金、现金等价物和其他短期存款构成储备的最大部分。美国国债票据的到期期限低于90天的大约为1223亿美元，而隔夜和定期逆回购协议总计大约为248亿美元。

现金和银行存款占比较小，约为3400万美元。除了政府支持的工具外，储备还包括174.5亿美元的贵金属，主要是实物金条，以及在报告时间点以每比特币87,647.54美元的参考价格持有的84.3亿美元比特币。

公司债券和其他投资总计不到30亿美元，而有担保贷款总计约为170.4亿美元。报告指出，所有有担保贷款都由流动资产超额抵押，并受到追加保证和清算机制的约束。管理层在报告日期没有报告预期信贷损失，注意到估值假定为正常市场条件而不是压力情景。

Tether的股本同比下降，从2024年底的70.9亿美元下降到2025年的63.4亿美元。这一变化反映了超过101亿美元的财务结果的影响，不过该期间股息分配总计约为108.6亿美元。

该认证还强调了解决未决法律事项。截至2025年12月31日，Tether International是在纽约法院审理的两起民事案件中的被告，涉及2017-2018年比特币价格下跌的集体诉讼和与稳定币冻结相关的案件。由于无法可靠估计结果，因此这些案件没有列出准备金。

另请阅读：Universal推出阿联酋央行注册的USD稳定币

此外，Tether发布了一份随附的财务更新，声明2025年的净利润超过100亿美元，其对美国国债的总体敞口，包括通过回购协议的间接敞口，超过1410亿美元。该披露还指出，由超额资本资助的专有投资不包括在代币储备中。

BDO强调该鉴证仅适用于2025年12月31日的余额，而不延伸至该日期之前或之后的期间，也不覆盖财务数据附带的说明。

在公司发布的认证的更新中，Tether首席执行官Paolo Ardoino说：“由于全球对美元的需求越来越脱离传统银行轨道，特别是在金融系统缓慢、分散或无法进入的地区，USDT得到了扩展。”

常见问题 💵

• Tether的最新认证涵盖了什么？
  该认证审查了Tether International截至2025年12月31日的储备和负债，遵循ISAE 3000R标准。
• 是否Tether的储备超过了负债？
  是的，2025年底资产超过负债约63.4亿美元。
• 哪些资产支持Tether代币？
  储备包括美国国债票据、逆回购、黄金、比特币、有担保贷款和其他投资。
• 这是一次完整审计吗？
  不是，该报告是一次合理的鉴证业务，而不是一次完整的财务审计。