从股票中解放比特币？

本社论摘自上周版的Week in Review新闻通讯。订阅每周通讯，在社论完成后立即获取。

上周的问题是：关税是否已被计入？

加密市场目前表现相对良好，尽管恐慌仍在持续。这种动态的最可能解释是市场参与者已经将某些风险如关税和全球紧张局势计入其中，但宏观经济的不确定性仍然存在。

市场现在表现相对良好是因为市场已经消化了坏消息，从而将预期向下调整。在考虑了这些调整后，并且大多数经济指标仍然是积极的，因此市场可以继续上升是合理的。然而，不确定性尚未完全反映到市场价格中。

首先，下周三是解放日，特朗普的对等关税计划开始实施之日。其他国家是否会让步，特朗普会如何，关税会有多大？所有这些都增加了不确定性。

下周，我希望关税问题能相对和解。但如果没有，一个让我好奇的有趣问题是：如果关税的结果比市场参与者预期的更糟，美国传统市场是否会比比特币受到更大影响？通常情况下，比特币（和加密货币）在传统市场下跌期间表现更糟，或至多与其相同。

然而，我关注的一些人表示这次可能会有所不同。首先，比特币的修正幅度大于美国股市，分别为30%和10%的峰值下降。美国市场已见资金从美国转出至本地市场，这些市场出现了增长。进一步的关税问题，加上认为美国股市高估和本地股市低估，可能会使这种资金流出美国的趋势继续或加速。同时，合理的假设是比特币作为全球资产，受此影响较小。最后，美国正处于紧缩过程中，而德国和中国等国家正在放宽政策。作为全球资产，比特币比美国股市更有能力吸收部分流动性。

所有这些观点都合乎逻辑且相当有说服力，但我最终不同意比特币会在美国股市崩盘时保持稳定的观点，因简单的道理是，正如凯恩斯所说“市场保持非理性运作的时间可能会超过你的偿付能力。”我相信市场会不理性。如果美国股市下跌，比特币会下跌相同或更大的幅度。Graham Stone在本周的Token Narratives中说如果这种情况发生，“用双手买入比特币。”我同意！

这些都是短期讨论。从中长期来看，比特币似乎极具价格上涨的潜力。本周充满了关于公司开始将比特币列入其资产负债表的利好消息。

当Saylor通过其公司（前称为Microstrategy）首次大量买入BTC时，这导致其股价显著上涨。当时许多人推测，最终Microstrategy的成功可能会为公司，尤其是那些逐渐失去相关性公司的新策略提供模板。

我们可能终于看到公司纷纷加入这项交易了。日本一家酒店开发商Metaplanet在2024年4月8日首次买入比特币，其股价自那时起上涨超过2300%。随着其周一的最新购买，其持有的比特币达3,350个。CEO在周一用日语在X上发文称，“今天，公司记录了504亿日元的历史最高交易额。在日本交易额排名中位居第13位，超越市值最高的丰田。”

周三，Gamestop宣布将筹集13亿美元开始其比特币资产战略。尽管持有47.6亿美元现金，公司仍筹资，这反映出一种类似于Microstrategy的激进行事风格。Saylor对此在X上发布民调建议Gamestop应购买超过30亿美元比特币以获得BTC的合法性。保持风度，Saylor！

此外，本周还有一家公司——一家法国比特币国库公司购买了580个比特币，而本月早些时候Rumble购买了188个。