Coinbase 解释为什么鲸鱼抛售压力导致比特币价格下跌

市场波动在流动性压缩中比特币跌破支撑时上升

Coinbase Institutional，是加密货币交易所Coinbase（纳斯达克代码：COIN）的一个分支，12月2日在社交媒体平台X上解释了为什么比特币的价格下跌。该小组指出，通常情况下，宽松的货币条件有助于风险资产，但最近的市场行动却与预期有所偏离。

Coinbase表示：

那么为什么BTC会下跌？

该分支列举了一些对比特币造成压力的结构性因素。该资产跌破了主要牛市支撑带，表明趋势强度减弱。期权活动转向看空结构。长期以来的大型持有者在流动性下降时出售。现货比特币ETF出现大量流出，减少了持续的买方需求。数字资产交易员参与放缓，造成流动性紧缩，并加剧市场波动。

该公司进一步指出：

随着量化紧缩的结束，美联储重返债券市场，市场现金流失可能已在我们身后。通常这对像加密货币这样的风险资产有利。

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Coinbase还发布了一张附图，显示2025年比特币的成本基准分布图。火热图显示持有者供应集中在大约95,000美元至110,000美元之间，颜色较深的带表示在这些范围内购买的币较多。随着11月价格大幅下跌，图表显示比特币跌破密集持有层，表明许多市场参与者现在持有未实现的亏损。该可视化还反映了低层较稀薄的供应区域，这可能影响波动性，因为价格在寻找具有更强历史需求的区域。

该团队还强调了其战术观点，声明：

在这种环境下，我们认为高概率设置更有利于突破交易而不是抄底。

分析师指出流动性口袋变窄、隐含波动率的持续集聚以及选择性的机构流动模式影响短期行为。虽然分析态度谨慎，但亲加密货币的声音反驳说，比特币的固定发行、更广泛的国际采用和持续的机构整合支持一个建设性的长期论点。他们认为，修正阶段清理了过多的杠杆，有助于为未来增值创造更稳定的基础，因为宏观条件逐渐正常化。

常见问题 ⏰

• Coinbase为什么说比特币正在下跌？
  Coinbase指出疲软的趋势信号、看跌期权流动、大型持有者出售和ETF流出是关键压力。
• 现货比特币ETF流出起了什么作用？
  Coinbase指出它们减少了稳定的买方需求并损害市场稳定。
• 流动性如何影响比特币最近的波动性？
  由于交易员参与放缓和大型持有者出售导致流动性紧缩而加剧市场波动。
• Coinbase的成本基准图表表明了什么？
  它显示比特币跌破密集持有区，使许多持有者处于未实现的亏损状态。