Coinbase和Glassnode预测在监管和宏观利好下，第三季度加密货币将迎来上涨趋势

美联储降息、监管推动加密收益：Coinbase & Glassnode 第三季度展望

Coinbase Institutional 的研究主管 CFA 大卫·杜昂及 Glassnode 团队认为，关键的顺风条件正在形成。在一份最新报告中，他们提到衰退风险下降、美联储可能降息，以及美国政策向“市场友好”加密法规的重大转变是主要催化剂。

报告指出，在 2025 年上半年，加密法规的进展“史无前例”，具有里程碑意义的稳定币立法和全面的数字资产框架可能即将出台。公司财务购买比特币被强调为一个主要的新需求来源。

尽管承认杠杆买入带来的中期系统风险，但 Coinbase 和 Glassnode 表示这些风险不是立即问题。到 6 月 30 日，比特币的主导地位达到 64%，接近四年来的新高，而美国现货 BTC 和 ETH ETF在第二季度的净流入高达 146 亿美元，远远超过第一季度的 6.27 亿美元。稳定币供应也达到创纪录的 2300 亿美元以上。

链上指标显示投资者情绪改善。比特币的实体调整 NUPL 在第二季度从“焦虑”转为“信任”。BTC 供应中盈利的百分比从低于 75% 反弹至接近 100%。以太坊的基本面也得到了加强，ETH 和第二层（L2）交易增加了 7%，而费用下降了 39%。

合作伙伴的贡献强调了关键主题：Bitwise 强调美国现货比特币 ETF 从 2024 年 1 月以来购买了所有新开采 BTC 的 225%，导致严重的供应压力。Grayscale 聚焦新兴的去中心化人工智能 (AI) 加密行业（约 150 亿美元市值），而 Parafi 提到市场预测平台Polymarket 在 2024 年美国大选后的成交量保持稳健。

尽管可能出现回调，Coinbase 和 Glassnode 认为情况不会回到 2024 年的低点。可能改变其观点的因素包括美联储激进的宽松政策（看涨）或全球贸易紧张局势/地缘政治冲突升级（看跌）。