CANG 刚刚成为按算力排名第四的大型公开上市比特币矿工。但在最近的领导层洗牌之后，它现在是 Bitmain 的代理吗？我们分析了所有权变化、执行联系和行业关联，以揭示实际情况。
Cango是比特大陆的代理吗？这是我发现的内容
仓果成为前四大公开上市的比特币矿工
以下客座文章来自 Bitcoinminingstock.io，这是一个涵盖所有比特币挖矿股票、教育工具和行业见解的一站式中心。最初发表于2025年7月25日，由 Bitcoinminingstock.io 作者 Cindy Feng 撰写。
在仓果成功完成一项重大二次收购后，该公司现在成为按算力排名的第四大公开上市比特币矿工，超过了像Riot 平台和Bitfarms这样的行业老手。这个里程碑本身就引起了人们的关注。但真正吸引眼球的是接下来的事：仓果宣布了一整个全新的执行团队，成员均来自比特币挖矿和加密金融领域。同时，其原有的联合创始人自愿将其超额投票权股份转换为普通股，表明了一个更广泛的领导交接。
很明显，这不仅仅是对挖矿的旁枝实验，而是一个全面的转型。
早在三月，我指出了一些投资者需要关注的关键因素：提议的收购，其国际业务的处理以及50 EH/s 的采购交易。这些问题已得到解答。但还有一个问题：仓果是否有效地成为了比特大陆的代理？
为什么代理问题很重要
这是一个公平的问题，因为答案可能会影响整个投资论点。如果仓果只是比特大陆的一个前台，关于透明度、独立性和地缘政治风险的担忧将会更为重要。
在一个几乎每个人都以某种方式与另一个人互动的行业中，细节很重要。为了找出答案，我调查了仓果的新所有权和领导结构，并追踪了相关的上游关系。
投票控制和管理变更
根据7月23日的新闻稿，收购方Enduring Wealth Capital Limited（EWCL）现在在仓果拥有36.73%的总投票权，相比之下，联合创始人剩下的只有12.07%。根据2025年3月的非约束性提案，EWCL不仅获得了投票权，还与其请求一致地进行了董事会和管理层重组。
交易完成后，任命了一个全新的执行团队。其中，Mr. Xin Jin被任命为董事会主席和非执行董事，Mr. Chang-Wei Chiu则加入为董事。他们都为公司带来了丰富的比特币挖矿经验。更值得注意的是，他们都在Antalpha担任高级职务，这是一家与比特大陆有历史链接的加密金融服务公司。
这就是代理猜测的根源所在。
Antalpha 的联系
Antalpha 是一家为矿工量身定制的金融服务平台。它于五月上市。根据其提交给 SEC 的文件，Antalpha 提供融资、技术和风险管理解决方案。其相关性在于Antalpha 是 主要的借贷合伙公司，其早期团队包括多名比特大陆的前成员。公司的产品套件是围绕大型矿工的操作需求构建的，而这些矿工大多数使用比特大陆的硬件。
- Xin Jin是 Antalpha 平台控股公司（NASDAQ: ANTA）的董事兼首席执行官，并在开发这些面向矿工的金融产品中发挥了重要作用。
- Chang-Wei Chiu是 Antalpha 平台的董事。在此之前，他曾担任 Antalpha Capital (BVI) Limited 的首席信息官，帮助将资本分配到采矿基础设施和数字资产战略中。
然而，Antalpha 并不属于比特大陆，其最近的 IPO 文件中也没有提到当前的股权关系。与这里的联系基于共同的历史、人员和合作伙伴关系，而非所有权或控制权。
所以我在仓果看到的是一个有接触到 Antalpha 的领导团队，他们对比特大陆的硬件周期、定价和融资常规有深入的了解。不难看出为什么人们会考虑这一点。
了解 Enduring Wealth Capital 的角色
围绕仓果是一个代理的猜测的关键部分是 Enduring Wealth Capital 的身份不明。虽然其所有权结构不透明，但过去的关联或与比特大陆的董事会重叠加剧了猜测。
然而，根据目前的披露，比特大陆和 Enduring Wealth Capital 之间没有直接的所有权联系。相反，显而易见的是 EWCL 安排了一支与大规模比特币挖矿操作契合的团队，而其中一些人曾在与比特大陆有联系的公司工作。
这在这个领域并不罕见。带给我们一个更广泛的观点。
无论如何，比特大陆在行业中的现身方式
比特币采矿行业非常小且高度互联。根据剑桥大学的报告，比特大陆占据大约82%的市场份额，这意味着几乎每个矿工，无论大小，都依赖他们的ASIC或供应链。发现人才共享或业务重叠并不罕见。
事实上，一些其他上市矿工因与比特大陆有直接关联而闻名：
Bitdeer 和 比特大陆：分享创立DNA
*Bitdeer 之前在其IPO文件中声明，其商业模式依赖与比特大陆的合作，从 ASIC 供应到技术支持服务。但随着 Bitdeer 的内部开发的 SEALMINER 硬件，硬件相关的商业协议可能会减少。
BitFuFu 和比特大陆：既是股东又是主要供应商
- BitFuFu的关系更为明确。在其 SEC 文件中，比特大陆被列为重要股东和战略合作伙伴。
“BitFuFu在2021年7月获得了来自比特大陆的种子投资，并在2022年1月获得了来自比特大陆和 Antpool 的进一步投资承诺。”（BitFuFu 的 SEC 文件第110页）
- 比特大陆供应了 BitFuFu 的大部分ASIC机器。
“BitFuFu 也是比特大陆的S级客户，这在所有比特大陆的客户中级别最高，这为其在矿机和算力供应及交付进度方面提供了特权。”（BitFuFu 的 SEC 文件第110页）
- BitFuFu 的云挖矿平台最初与比特大陆合作推出，至今仍有硬件捆绑、托管协调和ASIC供应协议。
“BitFuFu 还与比特大陆签订了一份为期十年的合作协议，其中规定 BitFuFu 可以获得300 MW 的托管能力…” （BitFuFu 的 SEC 文件第110页）
- 还有一些人员重叠，前比特大陆董事和运营人员现在在BitFuFu担任关键角色。
这些案例显示，在一些矿商中，比特大陆有正式的、文件中明确的牵连关系，当这种情况存在时，它会非常显眼。
那么，仓果是比特大陆的代理吗？
根据当前的披露，答案是不。
没有与比特大陆相关的所有权股份，没有直接的资金支持以及除了几乎所有大型矿工都会参与的标准ASIC采购之外，没有独特的业务依赖。
是的，的确存在联系。但这些关系的来源是执行背景和以前的合作伙伴关系，而不是任何形式的操作或财务控制。
事实上，增加那些有行业经验的高管，包括那些与比特大陆合作过的公司的高管，表明了仓果作为比特币采矿市场上的重要参与者的意图。 在这个行业中，与比特大陆有联系并不罕见，而且可能是一个战略优势。
与比特大陆有合作关系的公司通常可以获得下一代 ASIC 的优先购买权、优惠价格或有利的付款条件。这并不意味着它们是代理 – 这只可能让它们更有竞争力。
最终思考
凭借新的 50 EH/s 能力和重组的领导团队，仓果显然表示其转向比特币挖矿不再是一场试验 – 这是一项有决心的战略转型。其当今的市值依然大大落后于具有类似算力的同行，或许是因为对其方向和关联的持续质疑。
从到目前为止可以看到的，仓果转向比特币挖矿是有意图的、资源充足且进展迅速。对于关注这一领域的投资者，尤其是那些对运营规模以及被低估名称感兴趣的投资者，值得将仓果列入观察名单。
我将继续监控其战略的发展 – 特别是如果未来的新文件或业务安排显示出与比特大陆更紧密的运营联系。
