Calamos发布新研究：建议比特币配置比例应为当前建议的10倍

新闻稿。

伊利诺伊州芝加哥，2025年7月24日 – 管理超过400亿美元资产的Calamos Investments通过创新的新研究挑战关于比特币投资组合配置的传统智慧，该研究可能会重塑机构和传统投资者对比特币投资的方式。该公司的突破性白皮书“保护性比特币：利用稳定风险框架改善投资组合”表明，传统的1% – 2%的比特币配置已经过时。新研究显示，投资者现在可以将传统投资组合的高达10%分配给比特币，而不会增加投资组合的风险。

1%规则已过时

多年来，传统金融顾问一直不愿向客户推荐比特币投资配置，即使推荐，也仅建议在该资产中投入1% – 2%的少量头寸。这是由于比特币的高波动性，这与机构和传统投资者寻求稳定和可预测的回报相悖。Calamos的最新研究证明了这种思维方式和方法已经过时，因为存在保护性比特币策略。“比特币已经成熟为全球认可的价值存储，市值现在超过2万亿美元，” Calamos总裁兼首席执行官John Koudounis说。“我们的研究为实施战略性比特币敞口提供了实用框架，能够使任何投资组合受益，无论风险承受能力如何。”

具有开创性的研究显示，传统的60/40投资组合可以安全地将3% – 10%分配给保护性比特币，通过替换股票、固定收益或黄金等现有资产，实际上可以在提高收益的同时降低整体投资组合风险。

三层比特币保护

Calamos推出了三种不同的保护性比特币策略，通过看涨期权提供上行比特币敞口，零息美国国债提供下行保护：

• 100%保护：完全的下行保护，一年内10% – 12%的上行
• 90%保护：有限的下行敞口，一年内20% – 30%的上行
• 80%保护：中度保护，一年内40% – 50%的上行

每种策略均设计以满足不同的风险偏好和投资目标，允许投资者根据其需求调整比特币敞口。通过严格的回测，这些策略表明，股权、固定收益和黄金头寸可以在不产生传统上让机构投资者望而却步的波动性的情况下被具有意义的比特币配置所取代。

保护性比特币策略可以通过ETF结构交付，使机构级比特币敞口对更广泛的投资者群体可及。这是在比特币ETF已经为加密生态系统吸引数十亿美元的巨大成功之后。

这对比特币为何重要

这项研究代表了传统金融界对比特币看法的重大转变，并且是对比特币作为一个合法资产类别的再次重大验证。与其将其视为一种投机性赌注，Calamos证明比特币可以成为改善风险调整后回报的核心投资组合组成部分，并为理财顾问提供了将比特币纳入投资组合的明确方法。该方法保留了比特币与传统资产的历史低相关性，保持了比特币对机构投资组合有价值的多样化效益。

总结

Calamos的研究提供了机构框架，为传统投资者提供了进入该资产的路径，扩展了比特币生态系统，并可能从之前在场外观望的保守投资者那里释放更多比特币需求。

完整的白皮书可在以下网址查看：calamos.com/capabilities/protected-bitcoin-etfs

关于Calamos

Calamos是一家全球多元化投资公司，总部位于芝加哥大都市区，提供创新的投资策略，包括比特币、另类投资、多元资产、可转换债券、固定收益、私人信贷、股权和可持续股权。截至2025年6月30日，公司管理的资产超过400亿美元，包括超过180亿美元的流动性替代资产。公司通过ETF、共同基金、封闭式基金、间隔基金、UCITS基金和单独管理的投资组合提供策略。全球客户包括财务顾问、财富管理平台、养老基金、基金会和捐赠基金以及个人。更多信息请访问LinkedIn、Twitter (@Calamos)、Instagram (@calamos_investments)或www.calamos.com。

白皮书中显示的业绩为假设性质，不代表任何特定客户的业绩和/或投资风险特征。尽管各个策略的业绩基于实际表现，但汇总的投资组合绩效、配置和账户对比均为假设性质，因为没有实际客户投资于这些策略。

假设业绩结果存在许多固有的局限性，包括以下所描述的：• 假设业绩结果通常是在利用历史数据的情况下准备的。• 模型结果固有的局限性，这些结果不代表实际交易，并且它们可能无法反映重大经济和市场因素对顾问决策的潜在影响，如果顾问实际上正在管理客户的资金。 • 显示的假设业绩不涉及财务风险，任何假设绩效计算都无法完全考虑财务风险对实际投资策略的影响。• 抵御实际损失或在亏损情况下坚持特定投资策略的能力是影响实际业绩结果的重要因素。假设业绩结果与随后特定投资组合的实际结果之间存在显著差异。没有人宣称某个账户将实现或可能实现类似于所显示的利润或亏损，任何投资都可能导致本金损失。与任何假设插图一样，可能存在无法在此类插图中考虑的额外不可预见因素。

可能无法实现目标结果，投资者可能会失去部分或全部策略。策略旨在仅在投资者在结果期的第一天购买，并持有策略直到结果期结束时实现目标结果。尽管策略寻求为在整个结果期内持有策略的投资者提供100%、90%或80%的对现货比特币价格损失的保护，但不能保证策略能够成功。如果某种策略已显著增加，在结果期第一天之后购买策略的投资者可能会损失全部投资。策略投资仅适合愿意承受这些损失的投资者。不能保证资本保护和上限会成功，在结果期开始时投资的投资者也可能损失全部投资。数字资产风险：比特币网络于2009年首次推出，比特币是第一个获得全球采用和临界质量的加密数字资产。虽然比特币网络是最成熟的数字资产网络，但比特币网络和其他治理数字资产发行的加密和算法协议代表一种新的快速发展的行业，该行业受到多种难以评估的因素的影响。

此外，由于包括比特币在内的数字资产存在时间较短且仍在发展，对于将来可能出现的风险，目前可能无法预测。数字资产代表一个快速演变的新行业，基础ETPs股票的价值取决于比特币的接受度。以下风险之一或多个的实现可能会对基础ETPs股票的价值产生重大不利影响。

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