《Borderless Benchmark》报告显示：2026年第一季度，东非引领稳定币外汇压缩趋势

• 《Borderless Benchmark 2026年第一季度报告》分析了涉及51种货币的115万条汇率数据。
• 随着2026年第一季度多供应商竞争加剧，东非肯尼亚先令（KES）、坦桑尼亚先令（TZS）和卢旺达法郎（RWF）的价差收窄了60%至81%。
• 赞比亚克瓦查（ZMW）的价差在五周内扩大了701个基点，这预示着前沿货币走廊的波动性将影响2026年第二季度的运营。

《Borderless Benchmark 2026年第一季度报告》：巴西雷亚尔执行成本降至0个基点，肯尼亚汇率价差收窄81%

该报告基于Borderless网络上51种货币、90个日历日内的1,147,767条汇率观测数据，将稳定币外汇市场划分为三个层级：已达到机构级定价的交易通道、处于活跃价格发现阶段的交易通道，以及仅有卖方数据的交易通道。

拉丁美洲（LATAM）位列第一梯队。根据《Borderless基准季度洞察：2026年第一季度》报告，巴西雷亚尔连续两个月在多家供应商处录得0个基点的报价执行成本。墨西哥、哥伦比亚和智利在本季度内始终维持在银行间利率22个基点以内。该地区整个季度的执行成本波动幅度仅在6个基点范围内。

阿根廷比索仍是特例。资本管制导致其稳定币溢价在整个季度内维持在473至596个基点之间。刚果法郎因实行双重汇率制度，溢价维持在3,500个基点左右。报告中将这两种货币均标记为平行市场货币。

非洲的情况则更为多样。Borderless Benchmark《2026年第一季度洞察报告》显示，肯尼亚先令的定价差距从1月的176个基点降至3月的33个基点，压缩幅度达81%。坦桑尼亚先令从340个基点降至68个基点，降幅达80%。 卢旺达法郎的价差从181个基点降至72个基点，降幅达60%。这三个货币通道在整个季度内都面临着激烈的多供应商竞争。

在竞争有限的地区，定价差距保持不变或有所扩大。南非兰特从66个基点升至121个基点。加纳塞地作为平行市场货币被追踪，3月底定价差距为616个基点，且仅有两家服务商报价。

尼日利亚稳定币溢价在第一季度下降了193个基点，从1月的335个基点降至3月的142个基点。《Borderless基准季度洞察：2026年第一季度》报告指出，这一变化部分归因于2月有新供应商进入该交易通道，这曾使价格差距短暂扩大至221个基点，随后在次月收窄至41个基点。

前沿汇兑通道在当月内波动最为剧烈。3月五周内，赞比亚克瓦查的价差扩大了701个基点，从297个基点升至998个基点。同期，西非法郎的价差波动了298个基点。 报告指出，若某笔以赞比亚克瓦查结算的支付业务采用固定的月度支付计划，其单月交易成本范围将扩大至3.4倍。

在亚太、中东和欧洲的28种货币中（仅含卖出汇率数据），所有追踪的交易通道均在银行间中间价20个基点范围内。卖出端溢价中位数为负4个基点。菲律宾比索和欧元是数据集中除拉美和非洲以外，唯一拥有完整买卖价差数据的交易通道。

Borderless将扩展亚太、中东及欧洲的供应商网络

《Borderless基准季度洞察：2026年第一季度》报告显示，整个季度内稳定币溢价中位数维持在37至51个基点之间。与传统银行间中间价偏差在100个基点以内的货币数量，从1月的10种增至3月的14种。

就外汇交易而言，USDC与USDT的功能等效性得以维持。本季度每月，这两种资产之间的中位数点差均保持在0个基点。

Borderless.xyz正在亚太、中东及欧洲地区扩展其服务提供商网络。随着这些区域的服务提供商陆续上线，Borderless基准季度洞察系列将新增完整的交易成本及定价差距分析，以取代当前仅提供卖出端数据的情况。

第二季度将检验东非的定价压缩趋势是否持续，仅限卖出的交易通道是否能发展出双向流动性，以及像ZMW这样的新兴市场是否趋于稳定，还是会继续呈现每周制度层面的定价波动。