铂金供应紧缩加剧，结构性赤字持续存在

持续的供应紧缩：为什么白金供应限制正在推动长期市场波动

白金市场的紧缩失衡引起新的关注，因为供应限制持续存在且需求依然坚挺。CME集团于1月17日在社交媒体平台X上分享了一篇分析，探讨去年白金价格为何飙升以及结构性赤字为何可能仍然是市场的定义特征。

分析详细说明了在工业需求多样化的时期，有限的采矿投资和低迷的回收活动如何限制供应。贵金属咨询公司Metals Focus的PGM主管Wilma Swarts指出，南非有限的扩张资本投资是一个关键限制，并将其描述为：

“对矿山供应的拖累，加剧了赤字。”

南非大约生产了全球70%的白金，这意味着任何资本部署的放缓都会对全球供应产生巨大的影响。除了在柴油车催化转换器中的主导地位外，白金还广泛用于化工和能源行业，包括肥料、优质玻璃和光纤应用。珠宝需求仍然是另一个稳定因素，消费集中于中国和北美，并在印度稳步增长，即使价格波动，也有助于支持整体需求。

阅读更多：白金行情飙升：金属为何如此剧烈上涨？

展望未来，报告建议供应失衡可能仅会逐步缓解，而不会立即消失。世界白金投资委员会研究主任Edward Sterck解释道：

“回收在过去三年相当低迷，但我们看到由高价格推动的复苏，这就是为什么我们预见未来赤字会缩小。”

即便回收量有所改善，预计赤字将持续数年，强化了市场尚未完全反映短缺的结构性性质的观点。这种不确定性导致风险管理活动显著增加。CME集团白金期货的日均交易量到第三季度增加了22%，达到38,000份合约，而期权交易在10月24日单个交易日达到9,500份合约的记录。期货和期权的参与度上升表明，生产商、消费者和投资者愈发关注保护对抗波动，信号显示白金市场仍在适应可能成为中央定价力量的长期供应紧缩。

常见问题 ⏰

• 为什么白金价格上涨？
  价格因有限的矿山投资和低迷的回收引起的持续供应赤字而上升。
• 南非对白金供应有多重要？
  南非生产约70%的全球白金，使得其投资放缓成为全球供应的关键。
• 白金需求是否仍然强劲？
  需求在工业用途及中国、北美和印度的珠宝市场中仍然坚挺。
• 为什么白金期货的交易活动增加？
  更高的波动性和结构性赤字促使生产商和投资者增加风险管理。