Bitwise 首席信息官：比特币横盘阶段标志着 1% 配置的结束

比特币的沉闷阶段是铺垫

在最近的报告中，Hougan 指出宏观思考者Jordi Visser 的类比，比特币正在经历“沉默的 IPO”。

就像 Facebook 的 IPO 后平静期一样，比特币的横向动作标志着一个过渡——早期信徒套现，而机构则建立仓位。 “Visser 认为，比特币正在经历‘沉默的 IPO’，从疯狂的想法转变为主流成功，”Hougan 指出。

这位Bitwise 高管强调，这个分配阶段并不意味着弱点。他将其与 Facebook 上市后的早期阶段进行了比较，当时股票平稳交易，然后飙升超过 1,500% 。对于比特币，他表示，动态类似：“一旦 OG 们完成抛售，比特币不需要任何东西。比特币从 2.5 万亿美元市值增长到 25 万亿——黄金的规模——唯一必要的就是广泛接受。”

根据 Hougan 的说法，真正的故事是比特币 (BTC) 已经成熟。随着现货交易基金 (ETF) 现在在华尔街交易，公司将比特币添加到储备中，以及主权基金的购买，这种资产进入了一个新时代。他认为，自 2024 年初 ETF 批准以来，比特币波动性的减少凸显了其从投机性押注到合法宏观资产类别的演变。

Hougan 认为，比特币的成熟需要重新考虑投资组合策略。他说：“1% 的比特币分配时代已经结束。” “越来越多的投资者需要考虑 5% 作为起点。”

他指出，较低的波动性使投资者更安全地增加风险敞口。 “换句话说，较低的波动性意味着拥有更多东西更安全，”Hougan 写道，并强调曾经对该资产类别小心尝试的投资者现在有空间加深参与。

为什么它感觉像 IPO——以及为何这是利好

在 Hougan 看来，比特币当前的停滞反映了公开发行初期炒作后的冷却期。早期风险承担者套现，而主流资金则需要时间积累。一旦这种转变稳定下来，上升动力将恢复——这次的攀升可能会达到机构规模。

他补充道，与仍在建立收入的初创公司不同，比特币的增长更多是关于采用。 “如果从长远来看，比特币横盘行动是一个礼物，”Hougan 写道。 “我认为这是在比特币恢复上升之前购买更多比特币的机会。”

Hougan 的信息很明确：比特币的平静期是其成年时刻。随着其从投机性新奇事物毕业为机构基石，Bitwise 的 CIO 认为这不是暂停，而是下一次主要分配浪潮的序曲。

常见问题 ❓

• Matt Hougan 所说的比特币的沉默 IPO 是什么意思？
  Hougan 表示，比特币当前的停滞反映了公司 IPO 后阶段，标志着向主流采用的过渡。
• 为什么 Hougan 认为现在更大的比特币分配是合理的？
  他认为较低的波动性和日益增长的机构需求使比特币更安全地持有较大比例。
• Bitwise 建议的比特币敞口分配比例是多少？
  Hougan 表示，投资者现在应将 5% 的分配视为现实的起点，而不是 1%。
• 比特币的 ETF 批准如何影响这一趋势？
  2024 年推出的比特币现货 ETF 帮助成熟了市场，降低了波动性，并吸引了机构资本。