Bitwise Hyperliquid ETF 申请文件更新——分析师称该基金或将很快推出

• Bitwise于2026年4月10日为其BHYP ETF提交了第二份修订申请，这表明该基金在美国的推出可能近在咫尺。
• 包括灰度（Grayscale）和VanEck在内的四家发行商正竞相为美国投资者提供HYPE现货投资渠道。
• 受Hyperliquid的费用回购机制及创纪录的永续合约交易量推动，HYPE过去一年涨幅达200%。

包括灰度（Grayscale）和VanEck在内的四家资产管理公司竞相推出美国HYPE现货ETF

Balchunas在X平台发文称，此类更新通常预示着短期内将上市，并指出HYPE过去一年涨幅达200%，且Bitwise似乎正在采取行动，而当前市场环境也对该产品有利。 该公司最初于2025年9月提交了S-1注册声明，并于2025年12月15日提交了第1号修正案，其中增加了BHYP股票代码、费用条款以及8-A注册声明。这两项举措均是美国证券交易委员会（SEC）ETF审查流程中后期阶段的标准标志。

该美国现货ETF尚未获得批准，目前仍处于SEC审查阶段。不过，多次提交的修订文件表明，Bitwise已敲定其发行结构，并已做好上市准备。0.67%的管理费高于比特币现货ETF普遍采用的0.20%-0.25%费率区间。 Bitwise将较高的成本解释为直接反映了其对高利润率去中心化金融（DeFi）永续合约平台的直接敞口，该平台通过交易活动产生的费用驱动链上回购与销毁计划，该计划与HYPE的价值直接挂钩。

在最新美国申报文件更新前一天，即2026年4月9日，Bitwise Europe在德意志交易所Xetra平台推出了Bitwise Hyperliquid Staking ETP，代码同样为BHYP。该欧洲产品总费用比率为0.85%，将HYPE存放在冷钱包中，追踪Kaiko HYPE参考利率，并目标实现约1%的年化净质押收益。

Bitwise是目前四家正寻求通过美国现货ETF投资HYPE的资产管理公司之一。21shares已于2025年10月29日为其21shares Hyperliquid ETF提交了S-1文件，但尚未确定最终代码。 Grayscale已于2026年3月21日提交Grayscale HYPE ETF申请，拟在纳斯达克交易所采用GHYP作为股票代码，并由Coinbase Custody担任托管人。Vaneck已确认计划推出一只HYPE现货质押ETF，拟定股票代码为VHYP，相关文件与其2025年9月的欧洲ETP公告一并披露。

截至本文撰写之时，贝莱德、富达及其他机构尚未公开相关申报文件。Hyperliquid 是一条专为链上衍生品交易构建的第一层（L1）区块链。其核心引擎 Hypercore 支持完全链上的永续期货和现货订单簿，具备亚秒级区块生成时间、单区块最终性，以及超过每秒 100,000 笔订单的吞吐量。 配套层HyperEVM为直接与交易所交互的智能合约应用提供了EVM兼容性。该平台基于HyperBFT共识机制运行，无需链下组件即可在毫秒内完成订单执行。在2024年和2025年的宏观市场波动事件中，Hyperliquid的永续合约交易量达数十亿美元，涵盖原油和黄金永续合约，使其成为按交易量计的领先链上永续合约交易所。 在快速发展的同时，Hyperliquid也面临着众多竞争对手的紧追不舍。 HYPE代币于2024年11月29日通过空投发放给超过9万名早期用户。总供应量固定为10亿枚。该代币用于治理、质押、HyperEVM上的gas费用，并作为平台收入的主要经济受益者。 Hyperliquid的大部分交易手续费流入援助基金，该基金持续回购并销毁HYPE代币，从而在平台活动与代币价值之间建立了直接联系。 该协议的年化收入高达数亿美元，分析师估计其利润率超过97%。回购机制赋予HYPE一种通缩结构，其运作方式与大多数治理代币不同。

交易所交易产品（ETP）的申报，体现了传统金融机构（TradFi）试图将这一“费率制造机”打包成经纪商可交易产品的尝试。无论美国证券交易委员会（SEC）是否批准这四项待审申请，欧洲市场的产品已上线运行，并为机构投资者提供了获取HYPE质押收益的渠道。

美国申请的审批时间表仍取决于SEC的审查日程。四家发行方均在静候结果。