比特币的4年周期到了分水岭：减半时代是否已经结束？

时代终结？加密货币拥护者宣布比特币著名的周期“已死”

自比特币推出以来，其原生代币遵循一个熟悉的四年节奏，这一节奏由减半驱动——每四年减半一次的事件。传统上，这一转变会引发连锁反应：牛市上涨、急剧下跌进入熊市区域，然后在下一个比特币减半启动之前逐渐回升。过去，这一周期在每次减半后将比特币的价格推高，然后急剧下跌，但这次，许多人相信这种模式可能不会重复。

Matthew Hougan，Bitwise资产管理公司的首席投资官，本周早些时候告诉CNBC，他认为周期已经结束。“在2026年我们看到正回报之前，这尚未正式结束。但我认为我们会看到，所以让我们这样说：我认为4年周期已经结束，”Hougan详细说道。辩论也蔓延到了社交平台，如Reddit和X。在X上，Simplifying Stocks账户，CPA声称，“比特币的4年周期已死。为什么？”

然后X账户给出了自己的答案：

“ETF：在购买。零售：在购买。机构：在购买。财政公司：在购买。政府：在购买。401k：即将购买。退休基金：即将购买。暴涨。”

越来越多的意见领袖、分析师和媒体声音认为这一周期已过时，强调比特币已演变为主流机构资产。尽管一些分歧仍然存在，许多人用数据和理性的论点支持这一观点。有些人预测“长期熊市”还很遥远，一个用户自信地声称，“我们将一路走到2026年第二季度或第四季度，这取决于全球流动性等因素。”

另一方面，X账户Crypto Dad反对因机构采用而认为比特币的四年周期已经结束的流行观点。

在一篇详细帖子中，Crypto Dad认为周期不仅仅是减半事件的产物，如许多人认为的那样，而是与全球流动性周期紧密相连——这是一个大约四到五年运行一次的模式，由2008年的金融危机重置。根据帖子，比特币过去的历史高点与全球流动性高峰对齐，而不仅仅是减半，指出“QE1–QE3, ZIRP”促进了2009-2013年的牛市，2014-2017年的QE溢出，以及2018-2021年的疫情QE。

帖子总结道：

“减半是火花。全球流动性是氧气。4年的节奏不是在比特币的代码中诞生的——而是在2008年后货币重置中诞生的。如果你只关注减半，你将错过真正的时钟。”

7月23日，加密影响者Marty Party告诉他的226,000名X粉丝，“比特币基础2025——4年周期已不再。2020年的熊市是由前政府创造的，试图阻止比特币。它失败了。比特币正在吸收法币，到至少2050年。新政府支持。系统正在向硬货币移动。这是一件好事。它将解决我们所有的问题。”

正在进行的争论不仅仅是数据点之间的冲突——它突显了市场参与者如何定义比特币未来的转变。随着叙述现在不仅由宏观经济政策塑造，也由区块链机制塑造，社区面临一个考验：适应不断发展的信号，还是坚持在资产最初、未被机构化的岁月中出生的模型。

随着争论的加剧，市场本身可能会最终做出裁决。无论是由流动性潮流、减半火花还是新的采用层所驱动，在未来几年中，比特币的价格走势可能比任何理论都更有话语权。在此之前，交易者和分析师处于观望状态，等待确认加密货币最持久的模式之一是否真的到了尽头。