比特币套利收益随着机构撤退而缩减

华尔街退出曾经有利可图的比特币基差交易

华尔街最可靠的比特币策略之一正在迅速失去其优势。在现金套利交易中，投资者购买现货比特币并出售期货以捕捉价格差异，由于价差收紧，这一交易的盈利能力已大幅下降。

在2024年初美国现货比特币ETF获批后，曾是对冲基金和机构交易台的基石策略，如今正努力创造能抵消资本和执行成本的回报。

根据彭博社的报道，数据显示一个月年化比特币基差收益率已下降至约5%，相比一年前的约17%大幅下降。随着一年期美国国债的收益率约为3.5%，该策略提供的溢价已缩小到对大资金玩家几乎无关的程度。

这种压缩已经在重塑衍生品市场。芝加哥商品交易所(CME)比特币期货的未平仓合约已降至不到100亿美元，低于曾超过210亿美元的峰值，并且首次落后于币安，据Coinglass的数据，币安的未平仓合约保持在约110亿美元，反映了永续合约的日益主导地位，后者占加密交易量的大部分。

市场参与者表示，这一转变反映了对冲基金和大型美国账户的撤退，而不是彻底退出加密市场。CME认可2025年是一个转折点，改进的监管清晰度鼓励机构不仅限于比特币，还扩展到以太坊、XRP和Solana等资产。根据交易所的数据，以太期货的平均每日未平仓合约从2024年的约10亿美元上升至2025年的近50亿美元。

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随着几乎无风险的套利收益消退，交易者越来越多地转向期权、对冲策略以及更复杂的去中心化机会，标志着比特币套利轻松获利时代的终结。

常见问题 📊

• 什么是比特币现金套利（基差）交易？
  这是一种套利策略，投资者购买现货比特币并出售期货以赚取价格差。
• 为什么基差交易变得不那么有吸引力？
  比特币期货价差已压缩，年化收益率从去年的约17%降至约5%。
• 这种转变如何影响衍生品市场？
  CME比特币期货的未平仓合约已大幅下降，因为机构减少基差交易并转向其他策略。
• 交易者不做比特币套利转向什么？
  机构正转向期权、对冲以及以太坊、XRP和Solana等其他加密资产。