根据Cryptoquant最新的链上研究，比特币处于熊市，需求减弱、流动性收缩，以及整个网络的技术结构恶化。
Bitcoin进一步滑入熊市区域，Cryptoquant分析显示
本文发布于一个多月前。部分信息可能已不是最新的。
Cryptoquant研究人员认为比特币熊市尚未得到缓解
在其2月份的“熊市评估”报告中，Cryptoquant研究人员报告称，比特币在10月初达到近126,000美元的高点，当时牛市评分指数坚定位于80的牛市区间，但在10月10日的清算事件后情况急剧变化。
从那时起，该指数已滑至零，这是最悲观的读数，而价格徘徊在更低的范围内，根据cryptoquant.com数据，这表明广泛的结构性疲弱。
报告还指出机构行为的明显逆转。美国现货比特币交易所交易基金（ETFs）在2025年累计了约46,000枚BTC，而在2026年已成为净卖家，抛售了约10,600枚BTC。这种转变代表了一年间56,000枚BTC的需求缺口，研究人员称这种动态增加了持续的抛售压力。
尽管价格较低，Cryptoquant指出美国投资者大体上仍然缺席。自10月中旬以来，Coinbase比特币价格溢价一直为负，表明美国的现货需求较全球市场疲弱。历史上，分析师表示数据显示持续的牛市与正的美国溢价一致——这一周期中明显缺失的一个因素。
流动性趋势也在发出警告信号。市场策略师报告称，Tether的USDT市场资本化的60天增长率转为负值，减少了1.33亿美元。这标志着自2023年10月以来的首次收缩，紧随2025年10月底的159亿美元峰值扩张，Cryptoquant分析师将这种模式与熊市阶段联系在一起。
长期需求指标进一步强化了看跌案例。根据研究人员的说法，明显的现货需求增长在过去四个月中崩溃了93%，从10月初的110万BTC降至今天仅有77,000 BTC——研究人员称，这证明了这一周期的大部分需求已经过去。
从技术角度来看，报告指出比特币首次跌破其365天移动平均线，自2022年3月以来首次出现。自从此崩溃以来，价格大幅下跌，这一降幅比2022年熊市开始时的降幅更大，当时损失在同一期间仅为6%。
最后，Cryptoquant的分析警告称，比特币失去了几个关键的链上支持水平，包括在交易员链上实现价格的反复拒绝。价格现在低于该指标的下限，Cryptoquant将比特币昨日触及的60000美元区间确定为需要关注的下一个主要支撑区。
常见问题❓
- 比特币正式进入熊市了吗？
Cryptoquant研究人员表示，多个链上指标确认了熊市状态。 - 为什么比特币价格承受压力？
Cryptoquant将下跌归因于需求疲软、ETF抛售和流动性收缩。 - 美国投资者在逢低买入吗？
Cryptoquant数据显示，美国现货需求依然疲软，Coinbase溢价为负。 - 比特币可能跌到多低？
根据Cryptoquant，下一个主要支撑区位于60,000美元。
