比特币ETF热潮背后：托管掩盖了机构权力博弈

12个ETF现在控制着比特币市值近6%

当人们声称贝莱德、富达和方舟投资拥有大量比特币（BTC）时，更准确地说是他们的交易所交易基金（ETF）中的投资者拥有BTC，而这些公司仅作为托管人。

自2024年1月11日以来，这个12个现货比特币ETF的组别已累计超过100万个BTC，其中贝莱德的IBIT领先，管理着价值1144.1亿美元的比特币。在撰写本文时，IBIT持有其中的574.6亿美元。

但谁是IBIT的最大持有者之一？答案是高盛集团，因为这家金融巨头掌握了贝莱德IBIT的大部分。除了高盛，还有Millennium Management、Susquehanna International Group和威斯康星州投资委员会（SWIB）。

说到Susquehanna，该公司深度参与了众多BTC ETF。Susquehanna，这家以市场做市、自营交易和机构经纪服务闻名的全球量化交易和投资公司，持有Coinshares Valkyrie BRRR、富达的FBTC、Grayscale的GBTC、Franklin Templeton的EZBC、Vaneck的HODL、Invesco Galaxy的BTCO、Wisdomtree的BTCW和Hashdex的DEFI的股份。

量化交易公司Jane Street Group也积极参与了12个基金中的8个。Bracebridge Capital LLC是ARKB的主要持有者之一，而Millennium Management LLC则是BITB的主要股东之一。Horizon Kinetics Asset Management LLC控制着Grayscale的Bitcoin Mini Trust的重要股份。

该BTC迷你基金的其他重要持有者包括Parafi Capital、IMC-Chicago、Multicoin Capital Management、Hightower Advisors和Eagleclaw Capital Management。IMC-Chicago也参与了GBTC和IBIT。Hightower Advisors曾涉足GBTC、FBTC、IBIT、ARKB、EZBC和BITB。除了IBIT，高盛还参与了FBTC，与Millennium Management一起涉足多个比特币ETF。

机构ETF参与的扩大预示着比特币作为资产类别的演变。与此并肩的是，公司如Susquehanna和Jane Street运用多样化的ETF股份进行对冲或套利，将量化技术与加密货币曝光相结合。这一活动将继续加固比特币的稀缺性。至于活动，就是另一个故事了。