Binance：十月闪崩是宏观清算螺旋——不是交易所故障

币安拒绝故障指控，归因于宏观冲击导致10月加密崩盘

市场失调通常会引发有关责任和原因的不同叙述。加密货币交易所币安于1月30日发布了一篇博客，直接反驳其系统引发10月加密闪崩的说法，并表示宏观经济因素和市场结构动态推动了这场抛售。

“2025年10月10日，加密市场面临宏观冲击。虽然有些人将责任归咎于币安故障，但事实是由于高度杠杆化的头寸带来的宏观风险、做市商的风险控制限制了流动性，以及以太坊网络拥堵导致的转账延迟引发了连环清算，”博客文章中写道。

币安概述了贸易战新闻如何在数月的资产价格上涨和加密衍生品杠杆扩张后引发同步的全球风险规避动作。比特币期货和期权的未平仓合约超过1000亿美元，使市场在价格开始下跌时易受强制去杠杆化的影响。随着波动性飙升，做市商的自动风险控制大幅减少了敞口，从订单簿中抽走流动性，放大了价格波动。文章强调，这次冲击远远超出了数字资产，突出了：

“影响不仅限于加密：美国股市当天蒸发了约1.5万亿美元，标准普尔500和纳斯达克当日跌幅为六个月以来最大，且出现了1500亿美元的系统性清算。”

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加密平台强烈反对声称交易所特定故障导致崩盘的说法。博客文章解释道：“10月10日的市场失调是一个由宏观因素驱动的系统性风险规避动作。尽管如此，我们承认在极端市场条件下，币安平台的部分受到暂时压力，并已对受影响用户进行赔偿，并加强了保障措施。”

进一步强调：

“重要的是，币安的特定平台问题并没有导致闪崩。”

“在21:10–21:20 UTC之间的最高波动窗口期，当天的清算大约75%已发生在广泛报道的三个代币脱锚（USDe、BNSOL、WBETH）于21:36 UTC发生之前，”币安补充道。

来自Kaiko和Amberdata的独立数据显示，尽管宏观事件引发了最初的下跌，但币安的局部预言机故障加速了崩盘。在21:36至22:16 UTC之间，USDe在币安上暴跌至0.65美元，而在其他地方保持在0.99美元。此虚幻脱锚是由于定价引擎使用了交易所自身内部的现货账簿，而不是全球市场综合数据，因为账簿已经变薄。这使得统一账户系统中的用户以人工价格点重新估值抵押品，触发了二次清算浪潮。

公司详细说明了两起受控事件，包括在流动性极度稀薄期间内部资产转移子系统的短暂缓慢和指数偏移，这些问题已通过基础设施升级、更严格的指数方法以及超过3.28亿美元的用户全额补偿得到解决。币安还指出了额外的善意和借贷举措，作为积极主动、以用户为中心的响应的证据，而不是辩护性的解释。

常见问题 ⏰

• 币安表示10月加密货币闪崩的原因是什么？
  币安表示，宏观经济冲击、高杠杆和流动性撤回——而不是平台故障——触发了连锁清算。
• 币安是否承认崩盘期间存在任何平台问题？
  币安承认在极端条件下的暂时压力，并表示所有受影响的用户都已获得全额赔偿。
• 在抛售之前，加密市场的杠杆有多高？
  币安指出，比特币期货和期权的未平仓合约在崩盘前超过了1000亿美元。
• 币安为何表示三个代币脱锚不是触发因素？
  交易所指出，大多数清算发生在USDe、BNSOL和WBETH脱锚之前。