比特币期货未平仓合约接近790亿美元，期权倾向看涨

比特币衍生品市场创历史新高，交易者为走势布局

根据Coinglass数据，比特币期货总未平仓合约（OI）为692,490 BTC，约合790亿美元。CME领先，拥有139,350 BTC（158.8亿美元），占市场的20.1%。

Binance紧随其后，拥有121,580 BTC（138.7亿美元），占总OI的17.55%。Bybit持有79,250 BTC（90.4亿美元），OKX保持37,480 BTC（42.7亿美元），Gate掌握69,010 BTC（78.7亿美元）。Kucoin、Bitget、WhiteBIT、BingX和MEXC列入前十交易所。

伴随比特币价格的攀升，2025年的期货OI急剧上升，目前约低于12万美元区间的5%。CME的机构重合同和Binance的散户资金流是增长的关键驱动力，CME的OI每小时变化不大但在四小时内上涨了0.20%；而Bybit在过去一小时内小幅上涨0.02%。

在期权方面，未平仓合约同样处于高位。比特币期权总OI接近600亿美元，反映出232,476 BTC的看涨期权（61.43%）和145,957 BTC的看跌期权（38.57%）。这种看涨倾斜表示交易者在为可能的进一步上涨进行布局。

然而，过去24小时看到了更多防御性资金流。期权交易量显示，看涨期权为39.64%（19,711 BTC），看跌期权为60.36%（30,018 BTC），表明尽管长期看涨的倾向存在，但短期对冲活动依然活跃。

Deribit主导着比特币的期权市场。其最大头寸是2025年12月26日的一个看涨期权，这个合约赋予买家以14万美元购买BTC的权利，持有约10,727 BTC的未平仓合约。紧随其后的是9,912 BTC在相同14万美元行权价的2025年9月26日的看涨期权和8,614 BTC在20万美元行权价的2025年12月26日看涨期权。在看跌方面，交易员大约将6,489 BTC投入到了8月8日的看跌期权上，以防价格跌至11万美元以下。

在过去的24小时内，Deribit最活跃的交易是短期看跌期权——这些合约在比特币下跌时支付收益。8月29日以11.2万美元为行权价的合约成交了约2,068 BTC，8月15日以11.5万美元为行权价的看跌期权交易了大约1,632 BTC。这些下跌对冲的需求旺盛，推动了近期隐含波动率的上升，显示交易者在为可能的回调做准备。

期权到期数据显示集中在8月29日、9月26日和12月26日，重大名义价值堆积在看涨和看跌期权中。8月29日的头寸最重，虽然倾向于看跌期权，但在12万美元和12.4万美元的行权价上也有显著的看涨兴趣。

Deribit的期权交易量趋势稳步上升，在最近的价格飙升中出现显著的波动。该交易所在全球BTC期权活动中保持主导地位，紧随其后的是Binance的新兴地位。

市场观察者注意到，期货和期权的高OI通常预示着更高的波动性。在比特币价格接近历史高点的情况下，交易员似乎在对冲收益和进一步上涨之间摇摆不定。

衍生品市场当前的配置 — 高名义敞口、看涨投资倾向以及近期看跌合约占重的交易量 — 表明尽管长期情绪仍然乐观，但交易员正准备可能的短期波动。