比特币牛市周期尚未结束——顶级分析师预测机构浪潮

大规模机构需求迫使顶级分析师改变对比特币牛市周期的看法

比特币在最近几周的韧性促使加密行业最受关注的分析师之一对其前景进行了明显改变。链上分析平台 Cryptoquant 的创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 推翻了他此前看跌的立场，承认机构资金流入正在显著重塑市场格局。他在 5 月 9 日在社交媒体平台 X 上写道：

两个月前，我说牛市周期已经结束，但我错了。比特币的抛售压力正在减轻，并且有大量资金通过 ETF 流入。

这种修订后的观点反映了 Ju 眼中比特币市场结构的根本转变。他描述了旧的市场动态是可预测的，由主要持有者的周期性抛售推动。“过去，比特币市场相对简单。主要参与者是旧鲸鱼、矿工和新的散户投资者，基本上是在彼此之间传递。 当零售流动性枯竭且旧鲸鱼开始套现时，预测市场周期峰值相对容易。 就像是一场音乐椅的游戏——每个人都试图同时套现，那些没有抓住时机的人就会被困在他们的持股中。” 该分析师强调，这种模式使得市场顶部的时机更为清晰，尤其是在散户参与达到高峰时。

他解释说，现在比特币市场正在由更广泛的参与者塑造，导致以前的模型过时。市场变得更加多元化，交易所交易基金（ETF）、Microstrategy（纳斯达克股票代码：MSTR）、机构投资者，甚至政府机构都在考虑购买 BTC。

Cryptoquant 首席执行官指出，过去，获利周期始于鲸鱼在市场峰值出售，引发广泛的抛售和价格下跌。据他说，这种动态已经改变，需要摆脱传统的周期理论。他表示，新的和不确定的流动性和交易量来源表明比特币市场正越来越多地与传统金融（TradFi）相融合。这位高管表示：

现在，与其担心旧鲸鱼抛售，不如关注新机构和 ETF 带来的新流动性，因为这种新流入可以抵消甚至强大的鲸鱼抛售。

尽管持乐观态度，他仍对短期前景持谨慎态度：“老实说，我仍然认为市场在吸收新流动性时显得迟缓。大多数指标都在边缘徘徊。现在看起来不像是明确的牛市或熊市。当然，最近的价格走势极具看涨，但我谈的是获利周期。”