比特币当前或许平静，但机构资金流动预示着更大的行情即将到来

为何机构投资者在近期跌势中未抛售比特币

机构参与度的提升正重塑比特币在波动时期的市场表现。数字资产管理公司21shares的加密研究策略师马特·梅纳于3月5日发表评论，阐释了大型投资者在近期价格下跌期间为何普遍维持持仓而非离场。 该策略师指出：

“加密货币股票和比特币的近期涨势常被归因于政治风向转变，但实际情况远比简短标题所描述的更为复杂。”

他援引预测市场Polymarket和Kalshi的交易数据指出，当前交易员赋予《清晰法案》（又称《数字资产市场结构法案》）年内通过的概率约为70%。 梅纳指出，在特朗普总统公开支持加密行业，并敦促银行就稳定币收益条款争议进行协商而非阻挠立法后，上述概率有所上升。他同时警示预测市场的信号可能被高估，因这些平台的总交易量仍低于100万美元，流动性相对薄弱且易受小额资本波动影响。

梅纳强调，监管因素无法完全解释当前市场动态。他补充道，除立法动能外，另有两大因素推动比特币上涨：其一是地缘政治紧张局势加剧（包括伊朗战争升级），投资者正日益将比特币视为新兴避险资产。该策略师进一步阐述：

“历史上黄金通常引领此类行情，而当前黄金强劲上涨时比特币却滞后，因此许多人正涌入BTC进行'补涨'或'黄金贝塔'交易——比特币通常比黄金滞后3-6个月（可参考2016年、2018年或2020年）”。

机构持仓数据同样揭示了大型投资者在下跌周期未抛售的原因。梅纳援引数据显示，尽管近期价格回调，比特币交易所交易基金（ETF）仅减持约5%的比特币持仓，表明ETF投资者基本维持仓位。机构投资者仍持有约320亿美元比特币ETF，而最新13F文件显示第四季度有456家新机构买家入场。 该策略师还强调了国际参与者的新增力量，包括日本大和证券集团已积累近九位数的比特币ETF敞口。 他进一步指出："此外，ETF资金流终于在年内转为净流入，仅本周净流入就超过7亿美元——这明确表明市场存在强劲的逢低买入需求。"梅纳总结道：

"虽然'特朗普行情'点燃了导火索，但地缘政治需求以及新晋机构和散户投资者群体展现出的全新长期信心，才是持续助燃这场大火的根本动力。"

常见问题 🧭

• 为何机构在近期回调中持续持有比特币？ 机构投资者表现出坚定信心，主要源于ETF资金持续流入、新买家入场，以及比特币作为地缘政治对冲工具的新兴角色。
• 《清晰法案》对加密投资者有何意义？ 该立法有望确立更明确的美国数字资产市场规则，多数投资者认为这将推动长期机构化进程。
• 当前比特币ETF持仓量有多重要？ 尽管近期价格回调，比特币ETF仍持有约320亿美元BTC，表明机构持仓地位稳固。
• 投资者是否在逢低买入比特币？ 是的，本周ETF净流入超7亿美元，表明众多投资者正趁价格回调时增持比特币。