北京敦促贷款机构限制美国债务敞口以应对市场波动

缩减的库存

据报道，作为保护其金融体系免受外部冲击的举措，中国监管机构已指示该国主要金融机构减少其持有的美国国债。这一指令在最近几周以口头形式传达给顶级银行，标志着北京加紧努力减少对美元的依赖。

根据彭博社报道称匿名消息来源称，中国人民银行（PBOC）和国家金融监管总局指出了“集中风险”和“极端市场波动”是采取这一措施的理由。尽管这一指导意见不适用于中国的官方国家储备，但它针对的是中国商业银行持有的约2980亿美元的美元计价债券。

作为曾经美国的主要债权国，北京的持有量已从2013年峰值1.3万亿美元几乎减半，到2025年底降至仅6826亿美元，这是自2008年全球金融危机以来的最低水平。中国现位居美国债务的第三大外国持有人，已经在2019年被日本超过，并在2024年被英国超过。

分析师认为，这种监管压力被视为对美国金融体系潜在武器化的务实防御措施。随着俄罗斯外汇储备在2022年被冻结，北京加快了建立不受制裁的经济的努力。通过减少国债持有量，中国还旨在加强其货币主权，并将其经济周期与最近造成人民币剧烈波动的美联储利率变动脱钩。

打破“美元海”

此外，中国通过连续14个月增加黄金储备和将部分国债持有转至欧洲（尤其是比利时）的托管账户，来转向资产多元化，以隐瞒其实际暴露规模。

尽管有这一指令，彭博社报告指出，美国国债市场依然韧性十足，外国持有量最近达到创纪录的9.4万亿美元。报告还提到美国财政部长斯科特·贝森特最近的评论，他建议，随着中国撤离，其他全球买家正在填补这一空缺。

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这一监管指导的时机非常微妙，发生在计划中的习近平和唐纳德·特朗普在北京召开的峰会前几个月。虽然官方表态将此举框架为市场风险多元化，但更广泛的信息显而易见：中国不再愿意在一个由美元主导的世界中做一个被动的乘客。

“尽管中国可能是经济大鲸，但已经厌倦了在美元海中游泳，”来自洛伊研究所的一名分析师说道。“这关系到确保系统可以在与西方关系进一步恶化的情况下独立运作。”

常见问题 ❓

• 中国要求银行做什么？监管者要求主要贷款机构减少美国国债持有量。
• 为何北京减少曝光？为了限制美元风险、波动性和潜在制裁。
• 中国目前的持有量有多大？已经降至6826亿美元，为2008年以来的最低水平。
• 全球影响是什么？随着中国通过黄金和欧洲托管账户进行多元化，其他买家正在填补这一空缺。