Arthur Hayes: 加密货币迫使传统金融适应或消亡，股票永续合约将成为2026年最热门的投资选择

永久期货对全球市场的影响力日益上升

Bitmex联合创始人兼Maelstrom首席信息官Arthur Hayes于11月27日发表文章称，随着永久期货重塑全球市场定价股票、指数，最终影响利率的方式，传统交易所面临“适应或消亡”的拐点。他认为，原生加密结构超越遗留衍生品的速度比监管者预期的要快。

“为什么全球范围内以及所有金融资产的衍生品交易量将从过时的期货和期权合约转移到永不到期的永久期货？”他写道。Hayes利用这个问题来框定传统清算所与为高杠杆、24/7参与而设计的保证金系统之间的结构性紧张关系。

Bitmex联合创始人指出，股票永续合约将在2026年显著加速，因为不间断的访问和集中的流动性吸引了投机和对冲需求。他表示，这一转变反映了去中心化（DEX）和中心化（CEX）加密交易所内不断增长的需求，这些交易所准备扩大其产品，因为对永续合约的兴趣上升。他评论道：

到2026年，股票永续合约将成为最热门的产品，所有DEX和CEX，包括我钟爱的Bitmex，将在明年年底前提供它们。

他的分析描述了这些合同如何可能成为管理隔夜和周末指数风险的首选机制，特别是在传统交易所的有限营业时间之外发生地缘政治或宏观公告时。

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Hayes预测，如果遗留交易所不改革其抵押和清算模型，基准价格发现将迅速转向加密平台。“我预测到2026年底，最大的美国科技股和关键美国指数（如S&P 500、纳斯达克100）的价格发现将发生在为零售服务的永续市场上，”Hayes解释道。他暗示，美国的政治势头可能支持到2029年广泛的加密市场发展，为国际监管者提供与美国一致的空间。

“如果美国无论出于何种原因接受永续合约，那就给予监管者接受它们的许可，”他说。Hayes 以严峻的措辞框定了传统场所的结局：

因此，在2025年，是时候让传统金融适应或消亡于永续合约和其他加密创新。

他的观点认为，不愿向持续、加密风格的衍生品过渡的交易所，可能会随着流动性向提供更深杠杆、更紧密资金市场和不间断访问的平台迁移而失去相关性。

常见问题 ⏰

• Arthur Hayes预测2026年市场的什么变化？
  他预测股票永续期货将成为最热门的交易产品，在交易所中占据主导地位。
• 为什么Hayes预计价格发现将转移到加密平台？
  他认为永久合约的不间断访问和流动性将超过遗留交易所较慢的抵押和清算系统。
• 美国的政治势头如何影响全球永续合约的采用？
  Hayes说，美国在2029年之前的接受可能为国际监管者提供支持类似加密市场增长的掩护。
• 如果传统交易所拒绝结构性变革会面临什么风险？
  Hayes警告他们可能会失去相关性，因为交易者转向持续、高杠杆的永续市场。