Arthur Hayes 概述与美联储资产负债表相关的条件性比特币牛市案例

阿瑟·海耶斯将比特币的上涨与央行资产负债表增长联系起来

Bitmex交易所的联合创始人兼Maelstrom Fund的首席投资官阿瑟·海耶斯于1月27日分享了一份市场展望，详细讲述了央行资产负债表的扩大会如何决定比特币和加密货币的下一次重大波动。

在他的分析中，海耶斯侧重于货币市场、主权债券和流动性状况之间的相互作用，作为加密货币价格行动的主要驱动因素。他包含了一张比较美元兑日元汇率与远期日本政府债券收益率的图表，显示两者一起上升而不是相反运动。视觉图突显了日元疲软与借款成本上升相一致的时期，海耶斯将这种组合视作结构性压力的警告信号，而不是正常的市场波动。在这种背景下，海耶斯表示：

“比特币（白色）将与不断增长的美联储资产负债表（金色）一起上涨。如果你是100倍杠杆交易某个shitcoin perp的1m蜡烛周期，它可能不会在你的时间框架内发生，但比特币和优质shitcoin将在纸币数量增加时以法币计机械地上升。”

他利用该图表加强了他的论点，即当传统关系破裂时，政策制定者倾向于用流动性措施响应。在海耶斯的框架中，资产负债表扩大会增加法定货币相对于稀缺资产的供应，为比特币提供一种机械优势，无论叙述情绪或短期定位。

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在文章后面，海耶斯解释道：“比特币随着日元兑美元走强而下跌。在我确认美联储印钞干预日元和JGB市场之前，我不会增加风险。”他将货币驱动的波动视为一种时间机制，而不是对他更广泛论点的否定，并指出，日元迅速升值通常与全球市场的短期风险减少一致。海耶斯补充道：

“如果美联储资产负债表上的外币计价资产项每周上升，那就是增加比特币持有量的时候了。”

“在日元波动前我幸运地止损了我的长策略（MSTR US）和Metaplanet（3350 JP）交易。如果我的假设正确，我将重新进入这些杠杆化的比特币代理。”Bitmex联合创始人补充说。他的方法强调确认而不是预期，以资产负债表数据作为主要信号。海耶斯预测，一旦干预驱动的流动性成为显而易见，比特币将引领上涨，其次是以太坊和某些去中心化金融代币，作为相同货币扩张动态的高贝塔系数表达。

常见问题 ⏰

• 为什么阿瑟·海耶斯将比特币与央行资产负债表联系在一起？
  他认为资产负债表扩大会增加法币供应相对于稀缺资产如比特币。
• 海耶斯在购买比特币前关注哪些市场信号？
  他正在监控美联储资产负债表数据，尤其是外币资产的变化。
• 日元在海耶斯的比特币展望中起什么作用？
  日元的快速波动信号风险转移和潜在的央行干预。
• 根据海耶斯，哪些加密资产可能在比特币之后受益？
  他预计以太坊和某些DeFi代币将作为高贝塔系数的交易。