Altcoin季节结束？报告预测特定收益超过整个加密货币市场的激增

Kaiko报告建议：2025年战略性选择山寨币将超越普遍上涨

根据Kaiko Research与Blockhead Research合作发布的一份2025年3月报告，随着市场风向的转变，广泛的山寨币市场上涨时代可能正在消退，未来将更倾向于战略性选择而非市场普涨。分析指出，流动性趋势的变化、监管压力以及比特币的机构化扩展是重塑加密资本分配的关键因素。

相对于比特币，山寨币的交易量主导地位已经攀升至自2021年以来未见的水平，但集中度也创下历史新高。排名前十的山寨币目前占据总交易量的64%，相比之下，在2021年底仅为32%，这种趋势在美国大选后加速。像Solana（SOL）和XRP这样的市值较大的代币有所上涨，而Kaiko指数跟踪的小型和中型代币却落后，年初至今下跌超过30%。

宏观经济阻力进一步复杂化了形势。全球利率上升以及央行流动性的减少削弱了风险偏好，这与曾在2021年牛市中推动市场的宽松货币政策形成了鲜明对比。尽管比特币在美国现货交易所交易基金（ETF）获批的环境中蓬勃发展—首日交易量达10亿美元—山寨币在资本竞争中面临更大压力。

美国政策不确定性指数现在达到与新冠疫情时期相同的高位，这也促使投资者转向比特币的稳定性。报告总结称，山寨币季—一个山寨币普涨的时期—可能被“战略性选择”阶段所取代。成功将取决于流动性深度、机构支持和可衡量的采用程度，较弱的项目会被搁置。这意味着投资者在加密投资组合中将从多样化转向精确化。

此外，本周末，blockchaincenter.net的山寨币季指数仅为20—远低于宣布山寨币季所需的75。基准显而易见：当前50大币种中有75%在90天内表现优于比特币时（稳定币和包装资产除外），市场进入山寨币模式。但目前，过去三个月中仅有十个代币超越了BTC的表现。