AI股票预计将在业绩季节表现参差不齐中推动未来增长

标普500指数的盈利增长和惊喜

随着经济学家继续辩论唐纳德·特朗普总统的关税政策对美国经济的影响，正在进行的第二季度企业财报季或许能提供具体线索。这个在七月中旬开始的时期，给投资者提供了一个评估当前经济阻力和未来市场格局影响的机会。

一个密切关注的指标是上季度标普500公司的每股收益（EPS）增长率。根据《华尔街地平线》的第二季度预览，分析师预计第二季度EPS增长为4.8%，这将是自2023年第四季度以来的最低增长率。然而，分析师也认为，尽管面临持续的宏观经济挑战，这一增长率显示出韧性的表现。

不过，投资者可以从历史趋势中找到慰藉：75%到77%的标普500公司持续超过EPS预期，预计第二季度也会如此。目前，包括摩根大通、花旗银行和美国银行在内的主要美国银行，已公布2025年第二季度的财务业绩，均超出分析师的EPS预期。例如，摩根大通第二季度EPS为4.96美元，显著超过分析师预测的4.48美元。类似的结果也在花旗银行和美国银行中出现，EPS增长普遍超过预期。由于贸易和关税问题导致分析师下调预期，这已降低了“盈利门槛”，因此大多数标普500公司预计会有类似的模式。

高企的估值和行业表现

第二季度财务结果中出现的令人担忧的方面是市场的持续高估值。市场一直保持在22到23倍（22-23x）的预期市盈率（P/E）附近——这是自2003年以来未曾见过的水平。这种高企的预期市盈率可能表明投资者对未来公司盈利增长或通胀有强烈的乐观情绪。相反，它也可能表明可能的高估或未来收益可能更低的警告。

转向行业表现，根据《华尔街地平线》第二季度的预览，技术和通讯服务是标普500指数EPS增长的主要驱动力。预计科技行业的年增长率为18%，而通讯服务预计会增长32%。相反，能源和材料行业的收益可能会同比减少大约19%到25%和12%。

展望未来，科技行业，尤其是人工智能（AI）股票，预计将保持突出地位，可能抵消其他领域的疲软表现。对于导航第三季度的投资者，许多分析师建议保持一个平衡的投资组合，将质量成长类资产如科技或AI股票与防御性和高股息股票结合。投资者也应继续关注关税和消费者支出趋势的变化。