Aave V4 通过治理投票，计划以“安全第一”为原则在以太坊主网上线

Aave DAO 批准 V4 升级，引入全新信贷基础设施

已获批准的 ARFC（Aave 征求意见书）概述了以安全为先的激活方案，采用保守的参数设置和刻意限制的初始配置。该方法优先考虑稳定性而非速度，为协议在扩展前留出测试流动性流向和借贷行为的空间。

Aave V4 的核心是围绕“流动性枢纽（Hubs）”和“辐条（Spokes）”重新设计的架构。枢纽聚合共享流动性，而辐条则通过定制的风险参数定义独特的借贷环境。这种分离使 Aave 能够在保持深层流动性的同时，隔离不同的市场风险。

该结构标志着与早期版本的转变，此前版本依赖于更通用的借贷市场。V4 不再将各类资产强行纳入单一框架，而是引入了更能反映每种资产风险特征的边界。

开发者将该模型描述为处理更复杂信贷结构的一种方式，包括具有固定期限、链下风险敞口或特殊还款条款的资产。这种灵活性为链上更广泛的金融产品打开了大门。

风险定价机制也得到了升级。V4引入了抵押品层级的定价机制，确保优质抵押品不会因劣质抵押品而被稀释。实际上，这意味着借款人支付的利率将更紧密地与他们带来的实际风险挂钩，而流动性提供者也将获得相应的回报。

该系统采用基于份额的会计模型来追踪供应和债务，允许不同的 Spoke 独立运作，同时基于统一的资产负债表进行结算。这虽是一项技术变革，但旨在随着协议日益复杂，确保整体的一致性。

初始部署将采用多中心（Hub）架构，其中 Core、Prime 和 Plus 中心分别承担不同的市场角色。Core 作为默认的流动性层，而 Prime 和 Plus 则为受控抵押品及策略型稳定币活动提供更专业的环境。

早期配置中预计将涵盖比特币、以太坊和稳定币等主流代币，以及代币化黄金和结构化收益产品等更小众的金融工具。每种资产都将由服务提供商设定明确的上限和风险参数。

Aave Labs将负责部署工作，最终激活将通过一份单独的治理提案完成，该提案包含合约地址和启动参数。早期阶段将受到密切监控，上限和信贷额度将逐步调整。

安全性仍是核心议题。该协议历经近一年的审计、测试和验证，并获得了150万美元的安全预算支持。在初始强化阶段，一个临时安全委员会将保留紧急决策权。 治理提案发布后，并非所有人都对此表示满意。 论坛上的一位批评者指出，Aave Labs 在推进 V4 部署的同时，却未解决代币持有者价值、治理及收入透明度等关键问题。 该批评者认为，已获批准的“Aave Will Win 框架”本是确立发展方向的良机，却被错失；并警告称，若在缺乏该框架的情况下推进，将加剧混乱。该批评者补充道，相较于竞争对手的疲软市场表现正反映了这种方向偏差，并敦促 Labs 在推进技术前先修正激励机制。

目前，V4将以有限的规模上线。待实际应用积累足够数据以确保安全扩展后，才会逐步扩大规模。换言之，Aave正按计划稳步推进。这种稳健策略究竟能化解上述内部疑虑，还是会加剧矛盾，很大程度上将取决于V4在面对真实市场环境时的表现。

常见问题 🔎

• 什么是 Aave V4？ Aave V4 是去中心化借贷协议的下一代版本，采用模块化架构以提升风险管理能力。
• Aave V4何时将在以太坊上线？ 部署将在治理批准后开始，并通过后续提案完成激活。
• V4 与早期版本有何不同？ 它引入了“枢纽-辐条”系统，将流动性与特定风险的借贷环境分离。
• 为何初期发布规模有限？ 初期部署采用保守参数，旨在测试性能并确保系统安全，之后再进行扩容。